瓦尔拉斯的一般均衡理论认为一切商品的价格都是相互联系、互相影响和互相制约的。任何一种商品的供给和需求，不仅是这一商品本身的函数，同时也是所有其他商品价格的函数。因此，任何一个商品价格必须同时和其他商品价格联合决定。而且只有当一切商品的价格恰好使它们的供求相等时，竞争市场就达到均衡状态，市场的一般均衡才算形成。
瓦尔拉斯的一般均衡理论包含的经济学思想：
（1）一般均衡的存在性
法国经济学家瓦尔拉斯在经济学说史上最先充分地认识到一般均衡问题的重要性。他第一个提出了一般均衡的数学模型并试图解决一般均衡的存在性问题，但他关于一般均衡存在性的证明却是错误的。直到20世纪二三十年代之后，西方经济学家利用集合论、拓扑学等数学方法，在相当严格的假定条件下证明。在一定的假设条件全部得到满足时，一般均衡体系就有均衡解存在；而且均衡可以处于稳定的状态，以及均衡同时是满足帕累托最优条件的。
（2）“拍卖者假设”
瓦尔拉斯为说明每个市场价格是怎样逐渐地调整到使商品和生产要素的需求量和供给量都能够相等，从而实现一般均衡，提出了“拍卖者假设”。
如果现行价格恰好为均衡价格，则经济体系处于一般均衡状态而不再发生变化。但如果现行价格不是均衡价格，交易就有可能在“错误”的价格水平上进行，这将导致整个经济体系无法实现一般均衡。为避免上述困难，瓦尔拉斯假定，在市场上存在一个“拍卖人”，他的作用是在市场上高声喊出某商品或生产要素的不同价格，然后进行交易，不断调整修正，一直到达到供给和需求相等的均衡为止。这个虚构的拍卖人，有时被称为“瓦尔拉斯式的拍卖人”，是达到瓦尔拉斯一般均衡的摸索过程的一部分。
（3）瓦尔拉斯法则
瓦尔拉斯在其完全竞争市场的一般均衡理论体系中提出瓦尔拉斯法则。其基本内容是：在完全竞争的市场体系中，在任何价格水平下，市场上对所有商品超额需求的总和为零。各商品的超额需求函数之间相互依存，均衡价格为相对价格，而非绝对价格。
瓦尔拉斯定律不仅表明在交换体系中在任何价格水平下消费者对所有商品的超额需求总和为零，同样可以证明，瓦尔拉斯定律不仅适用于纯经济交换体系，而且适用于生产与交换经济体系，也适用于货币经济体系。