计算题
黄河公司原有普通股10000万元、资本成本为18%，长期债券2000万元、资本成本为8%。现向银行借款600万元，借款年利率为6%，每年付息一次，期限为5年，筹资费用率为0。该借款拟用于投资购买一台价值为600万元的大型生产设备(无其他相关税费)，购入后即投入使用，每年可为公司增加息税前利润120万元。该设备可使用5年，按年限平均法计提折旧，期满无残值。该公司适用的企业所得税税率为25%。向银行借款增加了公司财务风险，普通股市价由16元跌至14元，预计每股股利由2.7元提高到2.8元，对债券的市价和利率无影响。预计普通股股利以后每年增长1%。
根据上述资料，回答下列问题：
单选题
黄河公司新增银行借款后的加权资本成本为______。
【正确答案】
C
【答案解析】 借款后，普通股的资本成本=2.8÷14×100%+1%=21%。新增借款的资本成本=6%×(1-25%)=4.5%。加权资本成本=21%×10000÷(10000+2000+600)+8%×2000÷(10000+2000+600)+4.5%×600÷(10000+2000+600)≈18.15%。
【正确答案】
B
【答案解析】 经营期净现金流量=120×(1-25%)+600÷5=210(万元)。投资回收期=600÷210≈2.86(年)。
单选题
经测算，当折现率为24%时，该投资项目的净现值为-23.47万元；当折现率为20%时，该投资项目的净现值为28.03万元。采用插值法计算该投资项目的内含报酬率为______。
【正确答案】
D
【答案解析】 采用插值法可得：(内含报酬率-20%)÷(24%-20%)=(0-28.03)÷(-23.47-28.03)。解得内含报酬率≈22.18%。
单选题
若行业基准折现率为10%，该方案的年金净流量为______万元。[(P/A，10%，5)=3.7908]
【正确答案】
C
【答案解析】 净现值=210×(P/A，10%，5)-600=210×3.7908-600≈196.07(万元)。年金净流量=196.07÷3.7908≈51.72(万元)。