【正确答案】从中国的货币流通速度数据看，一个引人注目的现象是货币流通速度的持续下降。改革开放以来，这一趋势更加明显。从1978年至2004年，现金的收入流通速度从16.92下降至7.6；广义货币M₂的收入流通速度从3.10下降至0.6。
   对于这一现象，有三种可能的解释。一种是价格指数偏低假说，即认为中国的统计数字低估了实际的物价上涨率；一种是被迫储蓄假说，即认为中国市场上缺乏足够多的金融资产和商品以供消费者和企业选择，因而消费者和企业只好持有更多的货币；还有一种则是货币化假说，这种观点认为，改革也是一个货币化的过程，即通过货币进行的经济活动的比例不断增加，而与传统的物物交换相联系的非货币化经济的比例则不断下降，这一过程刺激了货币需求的急剧上升，从而使货币流通速度不断下降。
   在改革的某些年份，中国的官方物价指数无疑在一定程度上低估了实际的物价上涨率，但是，即使用市场的物价指数计算，中国的货币流通速度在改革的大部分年份中仍显著下降，因此物价指数偏低假说缺乏足够的说服力。商品的短缺现象在改革的某些年份中较为突出，在某些年份中则并不突出，如1989年第3季度至1991年的市场疲软时期，因此中国货币流通速度的下降更可能是因为金融资产种类的缺乏和经济的货币化。