计算题
Amaro罐头水果公司的出纳员预测了项目A、项目B以及项目C的现金流，如表2-5-5所示：
问答题
11.分别计算三个项目的盈利指数。
【正确答案】盈利指数是未来现金流的现值除以初始投资得出的数值。每一个项目的盈利指数为
【答案解析】
问答题
12.分别计算三个项目的净现值。
【正确答案】每一个项目的净现值
【答案解析】
问答题
13.假定这三个项目是独立的，那么基于盈利指数法，Amaro应该选择哪个或哪几个项目?
【正确答案】应接受项目A、B、C。既然项目之间是独立的，且每个项目的盈利指数都大于1，所以接受所有项目。
【答案解析】
问答题
14.假定这三个项目是互斥的，请问基于盈利指数法，Amaro应该选择哪个项目?
【正确答案】应接受项目B。由于项目之间是互斥的，考虑到项目的规模，应选择具有最高盈利指数的项目。因为项目A和C具有相等的初始投资，在对比两个项目的盈利指数的时候，不存在规模问题。基于盈利指数法则，由于C项目的盈利指数比A项目的小，因此应当排除C项目。由于规模问题，不能对比项目A和B。然而，可以计算两个项目增量现金流的盈利指数，如表2-5-6所示。
当计算增量现金流的时候，注意用初始投资大的项目的现金流减去初始投资相对较小的项目的现金流。这保证了增量初始现金流为负值。增量现金流盈利指数计算如下
当计算增量现金流的时候，注意用初始投资大的项目的现金流减去初始投资相对较小的项目的现金流。这保证了增量初始现金流为负值。增量现金流盈利指数计算如下
【答案解析】
问答题
15.假定Amaro在这些项目上投入的预算为600 000美元，项目不可拆分。那么Amaro公司应该接受哪个或哪几个项目?
【正确答案】注意整个NPV是不同项目的NPV的相加。既然项目预算为600 000美元，可以选择两个项目，在本题中，应该选择具有最高净现值的两个项目，即A项目和B项目。
【答案解析】