问答题 某项目建设期两年，运营期8年，项目投资4100万元，其中3500万元形成固定资产。固定资产残值率为3%，在运营期末回收，按照双倍余额递减去计算折旧。项目建设第一年投入资金60%，第二年投入资金40%，其中每年投资的50%是自有资金，其余是银行贷款。建设单位与银行约定，从生产运营开始的6年间，按每年等额本金偿还法进行偿还，同时偿还当年利息。贷款利率为7%，建设期不还利息。正常生产年份每年收益1000万元，但生产期第一年收益只能达到正常生产午份的84%，第二年达到96%，从第三年开始达到100%直到运营结束。折现率为15%。 问题： (1)项目开始建设后第八年应偿还利息是多少? (2)项目固定资产各年的折旧是多少? (3)计算项目的财务净现值，评价项目是否可行?
【正确答案】
【答案解析】第一年贷款利息=4100×60%×50%×7%=86.1(万元)
第二年贷款利息=(4100×50%+86.1)×7%=149.53(万元)
第三年贷款累计总额=4100×50%+86.1+149.53=2285.63(万元)
每年应还本金=2285.63÷6=380.94(万元)
则每年应还本付息如表3—9所示：
表3-9
1
2
3
4
5
6
7
8
年初累计借款
0
1316.1
2285.63
1904.69
1523.75
1142.81
761.87
380.93
本年新增借款
1230
820
本年应计利息
86.1
149.53
159.99
133.33
106.66
80.00
53.33
26.67
本年应还本金
0
0
380.94
380.94
380.94
380.94
380.94
380.94
本年应还利息
86.1
149.53
159.99
133.33
106.66
80.00
53.33
26.67
(注：由于精确到小数点后两位造成一定误差)
第八年应偿还的利息是26.67万元
问题(2)：
按照双倍余额递减法的规定，第三年开始生产，前两年无折旧。
年折旧率=2÷8×100%=25%，第九年，第十年根据固定资产净值，扣除残值后平均分摊。
第三年折旧=3500×25%=875(万元)
第四年固定资产净值=3500-875=2625(万元)
第四年折旧=2625×25%=656.25(万元)
第五年固定资产净值=2625-656.25=1968.75(万元)
第五年折旧=1968.75×25%=492.19(万元)
第六年固定资产净值=1968.75-492.19=1476.56(万元)
第六年折旧=1476.56×25%=369.14(万元)
第七年固定资产净值=1476.56-369.14=1107.42(万元)
第七年折旧=1107.42×25%=276.86(万元)
第八年固定资产净值=1107.42-276.86=830.57(万元)
第八年折旧=830.57×25%=207.64(万元)
第九年固定资产净值=830.57-207.64=622.93(万元)
第九、十年折旧=(622.93-3500×3%)÷2=258.97(万元)
问题(3)：
第一年投资=4100×60%=2460(万元)
第二年投资=4100×40%=1640(万元)
第三年投资=1000×84%=840(万元)
第四年投资=1000×96%=960(万元)
第五～十年收益=1000(万元)
NPV=-2460(P/F，15%，1)-1640(P/F，15%，2)+840(P/F，15%，3)+960(P/F，15%，4)+1000 (P/A，15%，6)(P/F，15%，4)=-114.19＜0项目财务评价不可行。
[解题思路]
本题考核内容是第五章的财务现金流的计算，计算某年应偿还的利息必须计算该年应偿还的本息累计，必须按照题中的要求首先算出该年的本息累计是多少。双倍余额折旧法在计算时要注意最后两年的折旧是平均分配的，财务净现值是经常用到的财务指标，不仅在本章，在其他章节的计算中也经常遇到，考生要熟练掌握计算公式。`