时滞是指政策从制定到获得主要的或全部的政策效果所必须经历的一段时间。 与宏观经济政策相关的冗长而多变的时滞， 使稳定经济的努力很可能以破坏稳定而结束。 假如政策所能产生的效应能够瞬时发生， 那么保持经济的稳定将是容易的。 但在实施稳定政策的过程中， 往往面临内在时滞和外在时滞的困扰。
（1） 内在时滞与外在时滞的含义
①内在时滞， 指经济中发生了不稳定到决策者制定出适当政策并付诸实施之间的时间间隔， 包括：
a． 认识时滞。 认识时滞是指经济中发生了变动， 对这种变动情况的资料作收集、 分析、 加工、 整理、 评价等所需的时间。
b． 决策时滞。 决策时滞是指政策制定者作决策所需要的立法程序的时间。
c． 实施时滞。 实施时滞是指从作出决策到付诸实施所需要的时间， 也称行动时滞。
②外在时滞是政策对经济发生作用所需的时间， 指经济政策实施到对经济发生作用并达到预期目标所需要的时间间隔， 由于政策实施后首先要影响中间变量，再由中间变量影响到目标变量， 这都需要一个时间过程。
（2） 不同政策内、 外在时滞大小比较
内在时滞的长短取决于货币当局对经济形势发展的预见能力、 制定对策的效率和行动的决心等因素； 而外在时滞则主要由客观的经济和金融条件决定。 一般来说， 货币政策的内在时滞较短， 外在时滞较长。 财政政策的内在时滞较长， 外在时滞较短。
①货币政策内在时滞较短， 外在时滞较长的原因
货币政策内在时滞的长短取决于货币当局对经济形势的把握程度、 推行货币政策的主动程度以及它的信息和决策系统运行效率的高低。 货币政策由于从决策到执行所需的环节较少， 其内在时滞较短。
货币政策有相当长的外在时滞。 它通过调整货币供应量改变利率， 利率又影响投资来发生作用， 最终影响就业和国民收入。 因而， 货币政策作用要经过相当长一段时间才会充分得到发挥。 尤其是， 市场利率变动以后， 投资规模并不会很快发生相应变动。 利率下降以后， 厂商扩大生产规模需要一个过程， 利率上升以后， 厂商缩小生产规模更不是一件容易的事， 已经在建的工程难以停建， 已经雇用的职工要解雇也不是轻而易举的事。
总之， 货币政策即使在开始采用时不要花很长时间， 但执行后到产生效果却要有一个相当长的过程， 在此过程中， 经济情况有可能发生与人们原先预料的相反的变化。 比方说， 经济衰退时中央银行扩大货币供给， 但未到这一政策效果完全发挥出来经济就已转入繁荣， 物价已开始较快地上升， 则原来的扩张性货币政策就不是反衰退， 而是对加剧通货膨胀起了火上浇油的作用。
②财政政策内在时滞较长， 外在时滞较短的原因
一般来说， 财政政策内在时滞较长， 尤其决策时滞较长。 这是因为改变财政支出或税收的提议通常要经过缓慢而繁琐的立法过程， 因此财政政策的内在时滞较长， 这使其经常成为一种不准确的稳定经济工具。
当经济发生波动时， 经济中存在的自动稳定器会在一定程度上起到熨平经济周期的作用， 但由于自动稳定器无需政府干预而会自动发挥作用， 因而其内在时滞为零。 政府要有效地影响经济运行， 其制定和执行经济政策的内在时滞就必须尽可能地缩短。 但由于内在时滞受一系列客观因素的制约， 故其变动不可能太大。