综合题

A企业预期未来4年现金净流量为1000万元、1250万元、1460万元、1620万元,第5年开始现金净流量以2%的固定增长率增长,无风险报酬率3%,市场平均报酬率为7%,甲企业β系数为1.4,债权报酬率为6%,资产负债率始终为0.6,所得税率25%。计算A企业整体价值。

【正确答案】

股权报酬率=3%+1.4×(7%-3%)=8.6%

WACC=8.6%×0.4+6%×0.6×(1-25%)=6.14%

【答案解析】