【正确答案】看涨期权在行权价格低于股票的现行价格的时候为实值期权。看跌期权在行权价格高于股票现行价格的时候为实值期权。如果能够获利，那么一份期权就会被执行。
   看涨期权的利润来自于股票现行价格减去执行价格以及支付的期权费。
   ABC看涨期权的利润=10.26-10.00-1.10=-0.84(美元)。
   收益=-0.84/1.10=-73.36/%
   我们要注意，尽管赚到了钱，但不一定意味着会有正的收益。但是，只要能够赚到钱还是最好对看涨期权行权，因为如果不行权的话，那么就会遭受100/%的损失。
   看涨期权的亏本成本等于期权费用。
   XYZ看涨期权的利润=-1.05美元。
   收益=-1.05/1.05=-100/%。
   看跌期权的利润等于行权价格减去股票的现行价格以及期权的费用。
   XYZ看跌期权的利润=25.00-23.93-2.25=-1.18(美元)。
   收益=-1.18/2.25=-52.44/%。
   我们要注意，尽管赚到了钱，但不一定意味着会有正的收益。但是，只要能够赚到钱还是最好对看跌期权行权，因为如果不行权的话，那么就会遭受100/%的损失。
   看跌期权的亏本成本等于期权费用。
   ABC看跌期权的利润=-0.95美元。
   收益=-0.95/0.95=-100/%。
   计算结果见表20-1a。
   表　20-1a

公司	期权	行权价格	今天的股价	价内/价外期权	期权费	行权	利润	收盘
ABC ABC XYZ XYZ	看涨 看跌 看涨 看跌	10 10 25 25	10.26 10.26 23.93 23.93	价内 价外 价外 价内	1.10 0.95 1.05 2.25	是 否 否 是	-0.84 -0.95 -1.05 -1.18	-73.36 -100 -100 -52.44

【正确答案】ABC看涨期权的利润=11.23-10.00-1.10=0.13(美元)。
   ABC看涨期权的收益=0.13/1.10=11.82/%。
   ABC看跌期权的利润=-0.95美元。
   ABC看跌期权的收益=-0.95/0.95=-100/%。
   XYZ看涨期权的利润=27.00-25.00-1.05=0.95(美元)。
   XYZ看涨期权的收益=0.95/1.05=90.48/%。
   XYZ看跌期权的利润=-2.25美元。
   XYZ看跌期权的收益=-2.25/2.25=-100/%。
   计算结果见表20-2a。
   表　20-2a

公司	期权	行权价格	今天的股价	价内/价外期权	期权费	行权	利润	收盘
ABC ABC XYZ XYZ	看涨 看跌 看涨 看跌	10 10 25 25	11.23 11.23 27.00 27.00	价内 价外 价内 价外	1.10 0.95 1.05 2.25	是 否 是 否	0.13 -0.95 0.95 -2.25	11.82 -100 90.48 -100