A 项，在一级市场上，只有资金达到一定规模的投资者（基金份额 通常要求在 30 万份以上）可以随时在交易时间内进行以股票换份额（申购）、 以份额换股票（赎回）的交易，中小投资者被排斥在一级市场之外。B 项，ETF 申购需要拿这只 ETF 指定的一篮子股票来换取；ETF 赎回时得到的不是现金， 而是相应的一篮子股票；D 项，折价套利会导致 ETF 总份额的减少。