长期平均成本曲线是无数条短期平均成本曲线的包络线， 如图2所示。 在这条包络线上， 在连续变化的每一个产量水平， 都存在LAC曲线和一条SAC曲线的相切点， 该SAC曲线所代表的生产规模就是生产该产量的最优生产规模， 该切点所对应的平均成本就是相应的最低平均成本。 LAC曲线表示厂商在长期内在每一产量水平上可以实现的最小的平均成本。
（1） 短期平均成本曲线呈U形， 即最初阶段递减后又转入递增阶段， 是因为可变要素的边际报酬先递增后递减导致的。 在短期生产中， 边际产量的递增阶段对应的是边际成本的递减阶段， 边际产量的递减阶段对应的是边际成本的递增阶段，与边际产量最大值相对应的是边际成本的最小值。 因此， 在边际报酬递减的规律下，短期平均成本曲线表现出先降后升的U形。
（2） 长期平均成本曲线呈U形是由规模经济和规模不经济决定的。 随着产量的扩大， 使用的厂房设备等的规模扩大， 因而产品的生产经历规模报酬递增阶段，这表现为产品的单位成本将随着产量的增加而递减。 长期平均成本经历递减阶段之后， 最好的资本设备和专业化的利益已全部被利用， 这时可能进入报酬不变， 即平均成本固定不变阶段， 由于企业管理这个生产要素不会像其他要素那样增加， 因而随着企业规模的扩大， 管理的困难和成本将越来越大， 若再增加产量， 企业的长期平均成本最终将转为递增。