问答题 某建设项目计算期20年，各年净现金流量(CI-CO)及行业基准收益率ic=10%的折线系数如表1所示。
表1
年份
1
2
3
4
5～20
净现金流量/万元
-200
-200
-100
60
100
ic=10%的折线系数
0.909
0.826
0.751
0.683
5.345
【问题】

1．根据项目的财务净现值(FNPV)判断此项目是否可行。
2．计算项目的投资回收期Pt。
3．计算项目的内部收益率。
【正确答案】1．计算财务净现值。
FNPV=[*](CI-CO)t(1+i)-t
=(-200×0.909-200×0.826-100×0.751+60×0.683+100×5.345)万元
=153.38万元
因为FNPV=153.38万元＞0，所以按照行业基准收益率ic=10%评价该项目在财务上是可行的。
2．计算项目投资回收期如表3所示。
表3
时间
净现金流量/万元
累计净现金流量/万元
1
-200
-200
2
-200
-400
3
-100
-500
4
60
-440
5
100
-340
6
100
-240
7
100
-140
8
100
40
9
100
+60
Pt=[*]年=8.4年
3．ic=10%时，FNPV1=153.38万元
设i1=13%时，FNPV2=[*](CI-CO)t(1+i)-t
=[-200×(1+13%)-1-200×(1+13%)-2-100×(1+
13%)-3+60×(1+13%)-4+100×[*]×
(1+13%)-4]万元
=(-176.99-156.62-69.31+36.8+329.35)万元
=-36.77万元
财务内部收益率FNPVR=ic+[*](i1-ic)
=10%+[*]×3%
=12.42%
【答案解析】[解题思路]
1．财务净现值计算并作出判断。
2．静态回收期计算。
3．财务内部收益率计算。