【答案解析】(1)莫迪利安尼的财产终生收入假说认为消费支出不是取决于当期收入，而是取决于预期的终生收入。以C表示各年都相等的年消费支出，财产终生收入假说的消费函数为：

其中，WL-T表示T时点以后工作的年数，而YL是预期年平均劳动收入，所以两者相乘(WL-T)YL表示T时点以后预期总劳动收入；NL-T表示T时点后的生活时期；W表示财产。
根据上面的消费函数，影响消费需求的主要因素包括：
①财产W
由消费函数可见，若财产增加，则消费需求增加。把财产因素纳入消费函数，是莫迪利安尼的财产终生收入假说不同于凯恩斯绝对收入假说的一个重要方面。
一般而言，财产是储蓄的累积量。在信用社会中。财产的很大一部分是处于证券投资和不动产投资的形式上。成功的证券投资和不动产投资将导致财产增加，并进一步导致消费需求增加。
②财产的边际消费倾向1/(NL-T)
当财产增加时，消费需求增加多少取决于财产的边际消费倾向 。影响财产的边际消费倾向有两个因素，即预期寿命NL和时点T。从公式看，预期寿命增加或时点T变小，将使财产的边际消费倾向减小。这样，财产一定量的增加将引起消费需求较小的增加。
预期寿命增加所造成的影响是很明显的。若预期寿命增加，则增加的财产要分摊到更多的年份用于消费。这样，各年的消费只能增加较小的程度。
时点T实际上是指行为人进行消费决策的时点，例如，在工作10年之后(T=10)，行为人一方面积累了财产，一方面认为预期年均收入将提高，这样就会重新安排每年的消费支出。假设行为人每年都要进行这样的调整，这样T实际上代表行为人的年龄，它随着行为人年龄的增长而增加。在同一时点上，行为人的年龄各不相同，有年轻人，有年长人。年轻人的T值较小，年长人的T值较大。上面说的“T变小将使财产的边际消费倾向减小”可以这样解释：和年长人相比，年轻人获得一笔财产将要分摊到更多的年份用于消费支出，因此，每一年消费支出只能少量增加。
把上述对T的解释进行拓展，就可以把社会的年龄结构因素纳入对消费需求的分析中来。社会的年龄结构是指年轻人和老年人的比例。年轻人所占比例较大，称为年轻化社会；老年人所占比例较大，称为老年化社会。年轻化社会的T取值较小，老年化社会的T取值较大。财产的边际消费倾向是和T的取值同方向变化的，因此，年轻化社会的T值较小，所以财产的边际消费倾向较小；老年化社会的T值较大，所以财产的边际消费倾向较大。由此可知：财产的变化，对年轻化社会的消费影响较小，对老年化社会的消费影响较大。
③预期年均收入TL
在莫迪利安尼的消费理论中，预期年均收入(即终生收入)是影响消费需求最重要的因素。每年的消费需求水平基本上是由预期年均收入决定的。预期年均收入受多种因素的影响。例如，行为人通过学习、培训、“干中学”等方式增长了知识，就会提高对未来年均收入的预期。
④预期年均收入的边际消费倾向
预期年均收入增加对消费需求将产生怎样的影响要取决于预期年均收入的边际消费倾向，即：