案例分析题
案例二：
某公司在2012 年初创时，拟定的初始筹资总额为2000 万元。其筹资方案如下：向银行申请长期借款400 万元，年利息率为8%，平价发行公司债券600 万元，票面利率为10%，期限为3年，每年付息一次，到期偿还本金；发行普通股筹资1000 万元，该股票的β系数为1.5，已知无风险报酬率为4%，股票市场的平均报酬率为10%。公司的所得税税率为25%。以上筹资均不考虑筹资费用。
要求：
问答题
计算长期借款的资本成本；
【正确答案】长期借款的资本成本=400×8%×（1-25%）÷400=6%
【答案解析】
问答题
计算公司债券的资本成本；
【正确答案】公司债券的资本成本=600×10%×（1-25%）÷600=7.5%
【答案解析】
问答题
计算普通股的资本成本；
【正确答案】普通股的资本成本=4%+1.5×（10%-4%）=13%
【答案解析】
问答题
计算全部资本的加权平均资本成本。
【正确答案】全部资本的加权平均资本成本=400÷2000×6%+600÷2000×7.5%+1000÷2000×13%
=9.95%
【答案解析】