（1）养老保障金个人账户基金“空账”产生的原因

中国养老保险实行改革后的新制度，按照制度设计，对已经退休的人员发放的养老金通过社会统筹资金来解决。但是，由于现在的退休者没有（或很少有）个人账户资金，养老金又要按标准发放，社会统筹的资金远远不够支付庞大的退休群体的需要。为了解决这个问题，国家规定企业的缴费率平均维持在20％，统筹资金不够支付时，可以向个人账户透支。实际上，这是用新收缴的和借用积累的个人账户的资金发退休金（就这些发下去的资金而言，实行的仍然是现收现付制）。因为统筹资金和个人账户资金是放在一起管理的，就为混用提供了方便。而这又是不得已而为之的。个人账户基金虽然有一定的剩余和积累，但是其中很大一部分只是名义上的空账，实际资金已被挖空了。

（2）养老保障金个人账户基金“空账”的后果

“空账”是转嫁隐性债务危机的结果。从债务关系来说，养老金的空账运转是现在向未来的透支，是老一代向年轻一代的透支。改革要解决的养老金危机实际上并没有完全解决，长此下去必然隐含巨大的资金风险，也会降低改革后的新制度的信誉，动摇新制度的根基。养老保险基金抵御未来人口老龄化高峰来临时的支付能力将失去保证，对“新人”的社会保障承诺也将失去资金保证，制度性的风险令人担忧。