【正确答案】将投资视为实际资本存量趋向意愿资本存量的调整额，则意愿资本存量的增加意味着投资的增加。而意愿资本存量是资本边际产出和资本租用成本相等时的资本存量。 不考虑折旧和通货膨胀因素，企业投资全部由信贷融资，贷款利息可作为费用扣除，在这种假定下，公司所得税对投资没有影响。因为征收公司所得税虽然会降低资本边际产出，但对融资成本进行了同比例的扣除，于是“税后的”资本边际产出与“税后的”资本租用成本仍相等，意愿资本存量不变。 但是，实际的税收制度要复杂得多，这使得企业所得税对投资的影响是不确定的。至少可考虑以下几方面的问题： 税法中一般将折旧作为企业费用的一部分，准许在计算所得税时从企业利润中扣除。但往往税法准予扣除的折旧并不等于固定资产的真实经济折旧。如果税法中允许扣除的折旧高于真实经济折旧，例如允许企业采用加速折旧法，则相当于降低了资本租用成本，将刺激企业的意愿资本存量和投资的增加；反之，则会抑制企业的投资。 在实际经济运行中，投资有时不是通过借款而是通过发行股票来融资的，企业给予股票持有者的收益采用红利的形式，但红利支出在计算企业所得税时不允许从利润中扣除。这样，针对借款筹资进行分析得出的公司所得税并不影响投资的结论，亦需重新考虑。 对通货膨胀的处理也会影响企业投资。资本租用成本由折旧率和实际利率两部分组成，这里实际利率是名义利率与通货膨胀率的差，如果税法中对利息费用扣除不进行通货膨胀调整，允许企业以名义利率扣除，则在通货膨胀的条件下，企业可获得额外的费用扣除，投资成本降低了，因此将增加投资。 公司所得税中的投资税收抵免政策允许企业从每年所得税的应纳税额中减去当年投资额的一定比例，相当于降低了投资成本，亦将导致投资的增加。