问答题
某建设项目计算期20年，各年净现金流量(CI—CO)及行业基准收益率ic＝10%的折现系数[1/(1+ic]t值见表1-2。
表1-2 净现金流量表
①3.18是第9～20年各年折现系数之和。
【问题】
1. 试根据项目的财务净现值(FNPV)判断此项目是否可行，并计算项目的静态投资回收期Pt。
表1-2 净现金流量表
年份 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9～20 |
| 净现金流量/万元 | -180 | -250 | -150 | 84 | 112 | 150 | 150 | 150 | 150 |
| ic=10%的折现系数 | 0.909 | 0.826 | 0.751 | 0.683 | 0.621 | 0.564 | 0.513 | 0.467 | 3.18① |
【问题】
1. 试根据项目的财务净现值(FNPV)判断此项目是否可行，并计算项目的静态投资回收期Pt。
【正确答案】1．首先应计算该项目的财务净现值：
＝[-180×0.909-250×0.826-150×0.751+84×0.683+112×0.621+150
×(0.564+0.513+0.467+3.18)]万元
＝352.754万元
如采用列表法计算，则列表计算过程见表1-3。
表1-3 净现金流量折现值计算表
FNPV=各年净现金流量折现值之和＝352.754万元
2．判断项目是否可行：
因为FNPV=352.754万元＞0，所以按照行业基准收益率ic＝10%评价，该项目在财务上是可行的。 3．计算该项目的静态投资回收期Pt：
根据题意可列表1-4：
表1-4 累计净现金流量表
据此表
Pt=(8-1+
)年=7.56年
或用公式计算
＝[-180×0.909-250×0.826-150×0.751+84×0.683+112×0.621+150
×(0.564+0.513+0.467+3.18)]万元
＝352.754万元
如采用列表法计算，则列表计算过程见表1-3。
表1-3 净现金流量折现值计算表
年份 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9～20 |
| 净现金流量/万元 | -180 | -250 | -150 | 84 | 112 | 150 | 150 | 150 | 150 |
| ic=10%的折现系数 | 0.909 | 0.826 | 0.751 | 0.683 | 0.621 | 0.564 | 0.513 | 0.467 | 3.18 |
| 净现金流量折现值/万元 | -163.6 | -206.5 | -112.65 | 57.37 | 69.55 | 84.60 | 79.95 | 70.05 | 477 |
FNPV=各年净现金流量折现值之和＝352.754万元
2．判断项目是否可行：
因为FNPV=352.754万元＞0，所以按照行业基准收益率ic＝10%评价，该项目在财务上是可行的。 3．计算该项目的静态投资回收期Pt：
根据题意可列表1-4：
表1-4 累计净现金流量表
年份 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
(CI-CO)/万元 | -180 | -250 | -150 | 84 | 112 | 150 | 150 | 150 |
Σ(CI-CO)/万元 | -180 | -430 | -580 | -496 | -384 | -234 | -84 | -66 |
Pt=(8-1+
)年=7.56年或用公式计算
【答案解析】