问答题 某地区针织棉内衣2001～2004年各季销售量如表7-1所示。
{{B}}表7-1 某地区针织棉内衣2001～2004年销售量表{{/B}}
季节 2001年 2002年 2003年 2004年
1 178 170 185 168
2 88 98 84 106
3 62 64 58 66
4 198 202 216 208
某外地名牌服装企业(A公司)拟在该地区投资建一座加工自己品牌的针织棉内衣的服装厂 (B厂)，主要供应该地区的市场。该项目拟租用当地的一家企业(C企业)闲置厂房，租期5年，年租金50万元。厂房改造费用400万元，由承租方承担，当年投资改造即投人生产。生产设备利用从A公司生产基地因引进新的生产线而更新下来的旧设备，该批设备的固定资产的账面价值为 1000万元，现市场处理价500万元。设备运杂费及安装费100万元。按厂房租赁协议，5年租期满后，厂房连同生产设备一起无偿地转给C企业。
拟建B厂企业员工中，主要的管理人员和技术人员共16人，由A公司从生产基地调派，在当地的安家费用每人5万元，另需要在当地招募一批新的员工，培训费用20万元。
预计工厂投入生产后，每年需要300万元的流动资金，每年的销售收入1000万元，除厂房租金之外的经营成本450万元，每年的销售税金及附加为销售收入的10%。B厂适用所得税税率 20%。A公司的基准投资收益率为15%。
【问题】请说明采用季节指数水平法进行预测的适用条件。
2．根据上述数据资料，请用季节指数水平法预测2005年各季销售量。
3．计算B厂项目税前财务净现值，并进行财务评价。
【正确答案】
【答案解析】季节指数水平法适用于无明显的上升或下降变动趋势，主要受季节变动和不规则变动影响的时间序列，它一般需要3～5年各月(或季度)的历史数据资料。
2．(1)计算各年同季平均销售量，见表7-9。
如第一季为：(178+170+185+168)/4＝175025(千件)
类似，可求得第二～四季的季节销售平均值。
{{B}} 表7-9 各年同季度平均销售量表{{/B}}
季节 2001 2002 2003 2004 季节销售平均 季节比率(%) 2005年预测值
1 178 170 185 168 175.25 130.17 178.33
2 88 98 81 106 91.00 69.92 95.79
3 62 64 58 66 62.50 16.49 63.69
4 198 202 216 208 206.00 153.23 209.93
季节平均值 131.5 133.5 135.75 137 134.4375
(2)计算所有年所有季的季平均销售量 (175.25+94+62.5+206)/4＝134.4375(千件) (3)计算各季节比率ft。如 第一季为：175.25/134.4375＝130.17% 类似，可求得第二～四季的季节比率，见表7-9。 (4)计算2005年的预期趋势值，取 2004年的平均值Yt-1＝(1.68+106+66+208)/4＝137(千件) (5)预测2005年各季销售量，如 第一季＝Y-1ft＝137×130.17%＝178.33(千件) 类似，可求得第二～四季的预测销售量，见表7-9。 3．财务评价 (1)计算基础数据 建设投资为400+500+100+16X5+20＝1100(万元) 生产期每年销售税金及附加为1000×10%＝100(万元) (2)编制项目财务现金流量表如表7-10所示。 {{B}}表7-10 项目财务现金流量表{{/B}}
序号 年份 0 1 2 3 4 5
1 现金流入 0 1300
1.1 销售收入 1000
1.2 回收流动资金 300
2
2.1 建设投资 1100
2.2 流动资金投资 300
2.3 经营成本 450 450 450 450 450
2.4 厂房租金 50 50 50 50 50
2.5 销售税金及附加 100 100 100 100 100
3 税前净现金流量 -1400 400 400 400 400 700
(3)计算指标并评价
税前FNPV=-14000+400(P/A，15%，4)+700(P/F，15%，5)＝90.02(万元)＞0则该项目可行。
[考点]利用季节水平指数法进行预测的适用条件
利用季节水平指数法进行预测
计算税前财务现值并进行财务分析