可转换债券是指根据债券合同的规定， 可以在一定时期内按照事先规定的转换比率或转换价格转换为一定数量的普通股股票的公司债券。 公司发行可转债的优缺点分析如下。
（1） 优点
①降低筹资成本。 可转换债券持有者有选择转换或不转换的权利。 一般来讲，可转换债券的利率要低于不可转换债券的利率。 公司发行可转换债券可以降低筹资成本。
②可转换债券以转换条款建立“延迟股权”。 如果公司股价上涨， 可转换债券持有者将进行转换， 相当于公司以高于现行价格出售股票。
③有利于减少代理成本。 代理理论认为， 债权筹资有很强的激励作用， 并将债务视为一种担保机制。 这种机制能够促使经理多努力工作， 少个人享受， 并且作出更好的投资决策， 从而降低由于两权分离而产生的代理成本； 但是， 负债筹资可能导致另一种代理成本， 即企业接受债权人监督而产生的成本。 可转换债券对债券持有人而言具有债权和看涨期权， 有利于即减少了权益代理成本， 也克服普通公司债券发行导致的债务代理成本。
④有利于稳定公司的股价。 定向增发涉及公司股本规模的即期扩张， 会引起股价下跌， 可转换债券转换成股票是渐进过程， 舒缓对股价的冲击。 可转换债券发行比直接股票发行能传递更好的信号给投资者。 股票发行公告会激起市场对股价高估的担心， 通常使股价下跌， 而可转换债券是债券与股票的混合物， 传递较少的不利信号。
（2）缺点：
①丧失低息优势。 一般情况下， 可转换债券的利率要低于不可转换债券的利率， 对于公司而言， 其具有低息优势， 但是一旦债券持有人选择转股， 该优势刚丧失。 公司将要承担较高的普通股成本， 从而导致公司的综合资本成本较高。
②公司的控制权可能会有所改变。 可转换债券持有者有选择转换或不转换的权利。 可转换债券转股后， 公司的控制权会有被稀释。
③财务风险。 一旦转股失败， 公司面临着巨大的“还本付息”压力， 加大公司的财务风险。 特别是在有回售条款的情况下， 公司短期内集中偿还债务的压力会更明显。
④股价上扬风险。 若转换时股票价格大幅度上扬， 公司只能以较低的固定转让价格换出股票， 会降低公司的股票筹资额。

①发行规模大时， 倾向于发行可转债。 由于发行公司和投资者之间信息不对称， 较大的发行规模会提高潜在的逆向选择成本， 发行股票会使股价下跌， 对现有股东产生不利影响。 相对于定向增发而言， 可转债的逆向选择成本相对较小。
②小型的、 实物资产有限而成长机会较多的年轻公司和容易陷入财务困境的企业更有可能以可转债代替债券进行融资。
③可转债被当成上市公司市值被低估时的一种递延股权融资工具。