【正确答案】1．我们来分析一下，在该公允价值套期中，被套期风险为黄金价格下跌风险，通过卖空黄金期货对其进行套期，实施该套期的风险管理目标是防止黄金价格下跌造成的损失。分析衍生工具的关键条款，标的都是黄金的价格，期货的名义数量是200000盎司，被套期项目的黄金数量也是200000盎司，交割日都是1月31日，因此预计套期是高度有效的。
   2．通过比较衍生工具和被套期项目的价值变动来评估该套期的有效性。

日期	黄金即期价格下跌损失	黄金期货空头利得	德尔塔比率
11月30日	(650-645)×200000 =(1000000)	(655-650)×200000 =1000000	1.00
12月31日	(650-670)×200000 =4000000	(655-675)×200000 =(4000000)	1.00
1月31日	(650-680)×200000 =6000000	(655-680)×200000 =(5000000)	0.83

   计算得出，2006年11月30日、12月31日和2007年1月31日的德尔塔比率均在0.8～1.25的范围之内，所以套期是有效的。
   3．编制各个时点的会计分录。

日期	摘要	会计分录
2006.11.1	存入期货保证金 (200000×655)×5/% =6550000	借：黄金期货投资—存入保证金 6550000 　 贷：银行存款 6550000
2006.11.30	登记期货合约收益 (655-650)×200000 =1000000 登记黄金存货跌价损失 (645-650)×200000 =(1000000)	借：黄金期货投资—转入保证金1000000 　 贷：黄金期货投资收益 1000000 借：黄金存货跌价损失 1000000 　 贷：黄金存货 1000000
2006.12.31	登记期货合约损失 (650-675)×200000 =(5000000) 登记黄金存货涨价收益 (670-645)×200000 =5000000	借：黄金期货投资损失 5000000 　 贷：黄金期货投资—转出保证金 5000000 借：黄金存货 5000000 　贷：黄金存货涨价收益 5000000
2007.1.31	登记期货合约损失 (675-680)×200000 -1000000 登记黄金存货涨价收益 (680-670)×200000 =2000000 结清期货合约，收回期 货初始保证金余额	借：黄金期货投资损失 1000000 　 贷：黄金期货投资—转出保证金 1000000 借：黄金存货 2000000 　 贷：黄金存货涨价收益 2000000 借：银行存款 1550000 　 贷：黄金期货投资—保证金余额 1550000