问答题
作为山东省生产磷铵、硫酸、水泥等产品的一家上市公司，鲁北化工曾在2007年底创造两市之最低市净率，有分析师以此作为推荐的亮点。请结合公司以下财务资料，分析导致这一情况的主要原因是什么，并对公司的未来财务状况及投资价值进行判断。
(该公司2009年6月30日股价为5.58元/股。)
[资产与负债]
|
财务指标(单位)
|
2009-06-30
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2008-12-31
|
2007-12-31
|
2006-12-31
|
|
资产总额(万元)
|
222863.92
|
230824.87
|
282914.7
|
300363.11
|
|
负债总额(万元)
|
74387.6
|
81191.11
|
65927.46
|
82138.62
|
|
流动负债(万元)
|
68137.6
|
74941.11
|
53427.46
|
63388.62
|
|
长期负债(万元)
|
—
|
—
|
—
|
—
|
|
货币资金(万元)
|
23652.03
|
8358.97
|
21608.86
|
47853.24
|
|
应收账款(万元)
|
58225.45
|
57861.89
|
41325.75
|
19305.75
|
|
其他应收款(万元)
|
533.63
|
28288.73
|
2618.47
|
1834.64
|
|
股东权益(万元)
|
148476.31
|
149633.76
|
216987.24
|
218224.49
|
|
资产负债率(%)
|
33.378
|
35.1743
|
23.8029
|
27.3464
|
|
股东权益比率(%)
|
66.6219
|
64.8256
|
76.697
|
72.6535
|
|
流动比率(%)
|
1.5458
|
1.446
|
1.9134
|
1.6079
|
|
速动比率(%)
|
1.3281
|
1.3525
|
1.7215
|
1.2999
|
[现金流量]
|
财务指标(单位)
|
2009-06-30
|
2008-12-31
|
2007-12-31
|
2006-12-31
|
|
销售商品收到的现金(万元)
|
17854.11
|
80092.63
|
84202.08
|
63737.67
|
|
经营活动现金净流量(万元)
|
26059.14
|
-17523.79
|
-120.32
|
6169.71
|
|
现金净流量(万元)
|
15293.06
|
-13249.89
|
26244.38
|
5845.04
|
|
销售商品收到的现金与主营收入比(%)
|
129.47
|
99.44
|
86.21
|
99.4
|
|
现金净流量与净利润比(16)
|
-1321.28
|
19.67
|
2396.21
|
-946.02
|
|
投资活动的现金净流量(万元)
|
-271.4
|
-995.05
|
-71.72
|
-16.11
|
|
筹资活动的现金净流量(万元)
|
-10494.68
|
5268.95
|
-26052.33
|
-308.56
|
[利润构成与盈利能力]
|
财务指标(单位)
|
2009-06-30
|
2008-12-31
|
2007-12-31
|
2006-12-31
|
|
主营业务收入(万元)
|
13790.65
|
80544.2
|
97667.69
|
64121.26
|
|
经营费用(万元)
|
22.48
|
227.95
|
156.66
|
354.31
|
|
管理费用(万元)
|
488.99
|
6026.59
|
1782.91
|
2308.28
|
|
财务费用(万元)
|
1063.4
|
3839.94
|
3425.94
|
3499.52
|
|
三项费用增长率(%)
|
-39.78
|
88.14
|
-12.93
|
20.91
|
|
营业利润(万元)
|
-891.81
|
-67325.53
|
-1213.6
|
-1313.51
|
|
营业外收支净额(万元)
|
-265.64
|
-27.96
|
480.22
|
1438.02
|
|
利润总额(万元)
|
-1157.45
|
-67353.48
|
-733.38
|
124.51
|
|
所得税(万元)
|
|
|
361.87
|
742.37
|
|
净利润(万元)
|
-1157.45
|
-67353.48
|
-1095.25
|
-617.86
|
|
销售毛利率(%)
|
12.56
|
-7.75
|
8.81
|
8.65
|
|
主营业务利润率(%)
|
—
|
—
|
—
|
—
|
|
净资产收益率(%)
|
-0.78
|
-45.01
|
-0.5
|
-0.28
|
[每股指标]
|
财务指标(单位)
|
2009-06-30
|
2008-12-31
|
2007-12-31
|
2006-12-31
|
|
每股收益(元)
|
-0.033
|
-1.92
|
-0.031
|
-0.017
|
|
每股收益扣除(元)
|
-0.025
|
-114
|
-0.04
|
-0.056
|
|
每股净资产(元)
|
4.23
|
4.26
|
6.18
|
6.2175
|
|
每股资本公积金(元)
|
2.3298
|
2.3298
|
2.3298
|
2.3339
|
|
每股未分配利润(元)
|
0.3916
|
0.4245
|
2.3522
|
2.3834
|
|
每股经营活动现金流量(元)
|
0.7424
|
-0.4992
|
-0.0034
|
0.1757
|
|
每股现金流量(元)
|
0.4357
|
-0.3775
|
-0.7477
|
0.1665
|
[经营与发展能力]
|
财务指标(单位)
|
2009-06-30
|
2008-12-31
|
2007-12-31
|
2006-12-31
|
|
存货周转率(%)
|
1.1
|
10.06
|
5.98
|
3.08
|
|
应收账款周转率(%)
|
0.24
|
1.62
|
3.22
|
4.9
|
|
总资产周转率(%)
|
0.06
|
0.31
|
0.33
|
0.2
|
|
主营业务收入增长率(%)
|
-68.04
|
-17.53
|
52.32
|
5.16
|
|
营业利润增长率(%)
|
-196.05
|
-5447.59
|
7.61
|
54.19
|
|
税后利润增长率(%)
|
-191.63
|
-6049.61
|
-77.27
|
-164.17
|
|
净资产增长率(%)
|
-31.97
|
-31.04
|
-0.57
|
-6.15
|
|
总资产增长率(%)
|
-25.67
|
-18.41
|
-5.81
|
-7.64
|
【正确答案】
【答案解析】从上述财务报表可以看出，鲁北化工的股东权益在2006年年底为218224.49万元，2007年年底为216987.24万元，2008年底为149633.76万元，2009年6月30日为148476.31万元。而每股净资产分别为：4.23，4.26、6.18和6.2175。无论是股东权益总额还是每股净资产在2006年和2007年都较高。而且净资产的增长率在2007年底达到最高，为-0.57，企业的净资产较高。而市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。可知，每股净资产越大，则市净率越低；股价越高，则市净率越高。鲁北化工的每股净资产在2006年和2007年达到最大，因此其相应市净率表现很低。另外，2007年美国次贷危机引发的金融危机对全球的股票市场影响很大，全球股市低迷，股票大幅跳水，股权大多在低位徘徊，鲁北化工股票当然难以幸免。因此会导致较低的市净率。
该公司2009年的存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率达到最低，存货周转速度应收账款周转速度很慢，影响企业资产周转速度，导致企业的净资产增长率和总资产增长率很低，为负增长。而且如果不采取措施加快上述指标的周转速度，将会导致企业出现更大的亏损，影响企业的正常运营和发展前景。从2006—2009年的发展趋势来看，该公司的发展前景并不乐观。