结构推理
大新公司正在考虑两个互斥的投资方案。每个方案的投资额均为175000元（在期初支付）。寿命均为3年。每年的净现金效益量（假定均发生在年末）的概率分布如下：
方案概率净现金效益量(元)
10.2
0.6
0.2100 000
125 000
130 000
20.2
0.6
0.20
125 000
250 000
大新公司打算对风险较大的方案按13/%的贴现率进行评价，对风险较小的方案按11/%的贴现率评价。大新公司应选用哪个方案？
【正确答案】先计算期望净现金效益量：
方案1的期望值=100000×0.2+125000×0.6+130000×0.2
=121000（元）
方案2的期望值=0×0.2+125000×0.6+250000×0.2
＝125000（元）
哪个方案风险大，准确的判断方法是计算它们的标准差和变差系数。但这个题也可以简便地通过直观看出：第2方案的现金流量的分布更为分散，说明第2方案风险大。故方案1可采用11％的贴现率，方案2采用13/%的贴现率。下面分别用这两个贴现率计算经过风险调整后的净现值：
方案1的净现值=
=120689（元）
方案2的净现值=
=120144（元）
因120689＞120144,说明方案1略优于方案2。
【答案解析】