【正确答案】(1)国际收支状况。国际收支状况是影响汇率变化的一个直接也是最主要的因素。当一国国际收支顺差时,该国外汇收入大于外汇支出,即外汇供大于求,外币有贬值趋势、本币趋于升值;当一国国际收支逆差时,该国外汇支出大于外汇收入,即外汇供不应求,外币有升值趋势、本币趋于贬值。
(2)通货膨胀差异。国内外通货膨胀率的差异是决定汇率长期趋势的主要因素。高通货膨胀率会削弱本国商品在国际市场的竞争能力,引起出口减少,同时提高外国商品在本国市场上的竞争能力,引起进口增加。另外,如果一国通货膨胀率较高,人们就会预期该国货币的汇率将趋于疲软,把手中持有的该国货币转化为其他货币,即进行货币替代。因此,如果一国通货膨胀率较高,会引起该国货币在外汇市场上的汇率下跌。
(3)利率差异。如果一国的利率水平相对于他国提高,就会刺激国外资金流入增加,本国资金流出减少,由此改善资本账户,提高本国货币的汇率;反之,如果一国的利率水平相对于他国水平下降,将导致资本流出增加,恶化资本账户,造成本币汇率下跌。
(4)经济增长。在一国经济高速增长的初期,该国居民对外汇的需求往往超过供给,本币汇率会出现一段下跌的过程。从长期来看,经济增长一方面意味着收入增加,从而进口需求增加;另一方面,高的经济增长率往往伴随着劳动生产率的提高,这会使生产成本降低从而使本国产品的竞争力增强,有利于扩大出口。净影响要看两方面作用的力量对比。
(5)中央银行对外汇市场的干预。中央银行通过在外汇市场买进或卖出外汇,或发表声明来影响人们对外汇变动的心理预期。这种干预虽无法从根本上改变汇率的长期走势,但对汇率的短期走势会产生一定的影响。
(6)预期因素。如果市场上预测某国通货膨胀率将比别国提高,实际利率将比别国降低或者经常项目将发生逆差等不利因素时,该国的货币就会在市场上大量被抛售,其汇率就会下跌;反之,其汇率就会上涨。
(7)政治因素。重大的政治事件对汇率也会产生影响,如大选、战争、政变、边界冲突等。主要原因是外汇作为国际性流动资产,在动荡的政治格局下所面临的风险会比其他资产大;并且外汇市场具有流动速度快的特点,又会进一步加剧外汇行市在政治动荡时的波动。
【答案解析】