计算题
假设资本市场是完美的。设某一全股权公司有1000股流通在外，每股价格20美元。现在该公司发债回收200股。
问答题
34.回购后公司的价值是多少?为什么?
【正确答案】完美资本市场下，无税的MM定理指出，资：本结构的变化对公司价值没有任何影响，所以VU=VL=1000×20=20000美元
【答案解析】
问答题
35.回购时的价格必然是多少?为什么?
【正确答案】回购价格必然为20美元。由上题可知公司价值不变，因此每股价值也不变，公司只有按照市价进行回购。
【答案解析】
问答题
36.设回购前预期的每股收益是2美元，回购后预期每股收益会大于，等于或是少于2美元吗?
【正确答案】公司通过发债回收股票，债权价值为4000美元，设债券利息为i，
【答案解析】