【答案解析】金融市场提供了对可能的投资方式进行比较的标准。对投资者而言，实施一个项目至少带来与金融市场上可获得的机会相等的效用。如果一个项目不能带来金融市场所能提供的效用，人们不会从事这项投资，转而会直接利用金融市场上的机会。这就是“投资决策第一原则”。金融市场上的机会可以被当作衡量投资项目是否可行的标杆，也可以作为工具实实在在帮助人们进行投资。这种两重性也称为“金融市场两重性”。
   净现值(net present value，NPV)是现金流入(现金性收益)现值减去现金流出(必要的资本投入)现值的差额。
   假如有两个投资者，投资者甲是“月光族”，追求当前消费，投资者乙是“守财族”，喜欢储藏财富。目前，他们面临一个同等的投资机会，当前需投资支出1000万元，年末确定可以得到1200万元。假定市场利率10%，两个投资者均可以根据此利率在资本市场中借入和贷出。根据两个投资者的偏好，投资者乙会乐意投资于该项目，每投资100万元，他就能在年底消费120万元。如果他将100万元投资于资本市场，年底只能消费110万元。只要资本市场可以满足投资者甲借贷，他也不会无视这一投资机会。如果投资者甲坚信每投资100万元，就能在年末得到120万元，那么，投资者甲将投资100万元，再基于未来收入120万元按10%年利率向银行借款，得款约120/(1+10%)=109万元。显然，投资者甲当下能够消费的将不是100万元，而是109万元。甲、乙投资者通过对项目的投资，利用资本市场实现了各自所需的当前消费和未来消费的均衡。
   一个运作良好的资本市场是净现值法则成立的基础。如果投资者甲无法基于未来收入从资本市场借入资金或花费高昂的交易成本借入资金，他就可能放弃投资，转而消费掉手头的现金。只要存在运作良好的资本市场，投资者都愿意接受公司净现值为正的投资项目。
   即便在现金流不确定情况下以及考虑多期投资消费的情形下，净现值法则依然成立。公司管理者为股东提供两种服务：一是最大化公司股东财富，二是根据股东偏好安排消费的时间模式。只要存在运作良好的资本市场，股东消费时间模式无须通过管理者服务也能由股东自我安排，因此，管理者应该设法最大化股东财富，其唯一方式是增加每个股东所持公司股份的市场价值，市场价值与净现值大于零的投资机会呈正相关关系。从这个意义上讲，管理者无须了解和顾及股东的偏好，为了最大化股东财富，他们需要积极寻找净现值大于零的项目，最大化净现值。