问答题甲公司是一家国有上市公司，实施多元化经营，横跨电子、物流、金融、房地产等行业。在战略规划、预测和决策的基础上，进一步加强全面预算管理。
(1)2014年11月15日召开了2015年度全面预算管理工作启动会议，各发言人员发言要点如下：
预算管理办公室主任：预算管理办公室作为预算管理委员会的日常工作机构，在预算管理委员会的领导下工作，并及时向预算管理委员会报告工作，负责拟订预算政策和程序，指导预算的编制工作，并协调解决企业预算编制和执行中的有关问题等工作。
A事业部经理：鉴于建筑材料的价格持续上涨，2015年1月3日，公司将并购上游一家乙建筑材料生产企业，并入A事业部进行管理，2015年的预算费用项目和金额与往年相比不具备可比性，因此本事业部的费用预算应该继续采用增量预算法来编制。
总经理：根据公司的发展战略和年度生产经营计划，采取“上下结合—分级编制—逐级汇总”的程序编制年度全面预算。由我来审核全面预算草案，报董事会审议批准，批准后下达，各执行单位认真组织实施。
(2)甲公司在并购乙企业前，聘请了资产评估机构对该企业进行估值，资产评估机构以2015～2019年为预测期，对该企业的财务预测数据如下表所示：

乙企业财务预测数据单位：万元
项目	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年
税后净营业利润	300	320	460	530	600
折旧及摊销	220	240	300	410	480
资本支出	110	135	160	200	240
营运资金增加额	80	85	95	120	100

假定从2020年开始，乙公司自由现金流量以5%的年复利增长率固定增长，乙公司的资本成本为10%。
假定不考虑其他有关因素。
要求：

问答题根据资料(1)，指出预算管理办公室主任的观点是否正确，并简要说明理由。

【正确答案】

【答案解析】预算管理办公室主任的观点不正确。
理由：拟定预算政策和程序，指导预算的编制工作属于预算管理委员会的主要职责。 [解析] 本题考核“预算管理的组织体系”知识点。预算管理委员会是预算管理的决策机构，而预算管理办公室是预算管理委员会的日常工作机构。预算管理办公室的主要职责包括：组织企业预算的编制、审核、汇总工作；组织下达预算，监督企业预算执行情况；制订企业预算调整方案；协调解决企业预算编制和执行中的有关问题；分析和考核企业内部各业务部门及所属子公司的预算情况。拟定预算政策和程序，指导预算的编制工作属于预算管理委员会的职责。

问答题根据资料(1)，指出A事业部经理的观点是否正确，并简要说明理由。

【正确答案】

【答案解析】A事业部经理的观点不正确。
理由：由于2015年的预算费用项目和金额与往年相比不具备可比性，所以应该采取零基预算法。 [解析] 本题考核“零基预算法”知识点。零基预算法和增量预算法相对应，在编制费用预算时，不考虑以往期间的费用项目和费用数额，主要根据预算期的需要及可能分析费用项目和费用数额的合理性，综合平衡编制费用预算。2015年的预算费用项目和金额与往年相比不具备可比性，所以应该采用零基预算法。

问答题根据资料(1)，从并购双方所处的行业来看，甲公司并购乙公司属于哪种并购类型。

【正确答案】

【答案解析】从并购双方所处的行业来看，甲公司并购乙公司属于纵向并购(或后向一体化)。[解析] 本题考核“企业并购类型”知识点。按照并购双方所处的行业相关性，企业并购可以分为横向并购、纵向并购和混合并购。纵向并购是指与企业的供应商或客户的合并，即优势企业将与本企业生产经营具有上下游关系的生产、营销企业并购过来，形成纵向生产一体化。由于并购的是上游企业，所以应该是后向一体化。

问答题根据资料(1)，指出总经理的观点是否正确，并简要说明理由。

【正确答案】

【答案解析】总经理的观点不正确。
理由：企业董事会审核全面预算草案，报经股东(大)会审议批准，批准后下达执行。 [解析] 本题考核“业务层面控制——全面预算控制”知识点。企业应该根据发展战略和年度生产经营计划，综合考虑预算期内经济政策、市场环境等因素，按照上下结合、分级编制、逐级汇总的程序，编制年度全面预算。企业董事会审核全面预算草案，报经股东(大)会审议批准，批准后，应当以文件形式下达执行。

问答题根据资料(2)，计算乙公司的价值。(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，3)=0.7513，(P/F，10%，4)=0.6830，(P/F，10%，5)=0.6209

【正确答案】

【答案解析】

乙公司预测期各年自由现金流量单位：万元
项目	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年
自由现金流量	330	340	505	620	740

乙公司价值=330×(P/F，10%，1)+340×(P/F，10%，2)+505×(P/F，10%，3)+620×(P/F，10%，4)+740×(P/F，10%，5)+740×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，5)
=11492.10(万元) [解析] 本题考核“收益法——现金流量折现法”。自由现金流量=(税后净营业利润+折旧及摊销)-(资本支出+营运资金增加额)，企业价值等于确定预测期内现金流量的折现值之和，加上终值的现值。本题中计算出预测期的自由现金流量，乘以相应的复利现值系数，再加上后续期的现值即可计算出公司的价值。