【正确答案】可持续增长率分析
   有关指标计算见表12-11。
   

表12—11　　　　　　　财务指标计算表 项目 上年 本年 净资产收益率 销售净利率 总资产周转率 财务杠杆作用 现金股利支付率 可持续增长率   frac{3083}{41112}times 100/%=7.5/% frac{3083}{51390}times 100/%=6/% frac{51390}{68520}=0.75 frac{68520}{41112}=1.67 frac{1233}{3083}times 100/%=40/% 7.5/%-(1-40/%)=4.5/% frac{3215}{40701}times 100/%=5.57/% frac{3215}{57722}times 100/%=5.57/% frac{57722}{74002}=0.78 frac{74002}{40701}=1.82 frac{1125}{3215}times 100/%=35/% 7.9/%×(1-35/%)=5.135/%

   分析对象：5.135/%-4.5/%=0.635/%
   上年指标：
   6/%×0.75×1.67×(1-40/%)=4.5/%
   替代销售净利率：
   5.57/%×0.75×1.67×(1-40/%)=4.19/%
   替代总资产周转率：
   5.57/%×0.78×1.67×(1-40/%)=4.35/%
   替代财务杠杆作用：
   5.57/%×0.78×1.82×(1-40/%)=4.74/%
   本年指标(替代股利支付率)：
   5.57/%×0.78×1.82×(1-35/%)=5.135/%
   ①由于销售净利率下降的影响：
   4.19/%-4.5/%=-0.31/%
   ②由于总资产周转率提高的影响：
   4.35/%-4.19/%=0.16/%
   ③由于财务杠杆作用提高的影响：
   4.74/%-4.35/%=0.39/%
   ④由于现金股利支付率降低的影响：
   5.135/%-4.74/%=0.395/%
   各因素影响额合计：-0.31/%+0.16/%+0.39/%+0.395/%=0.635/%