【正确答案】货币政策的效果是指变动货币供给量的政策对总需求所产生的影响。假如增加货币供给能使国民收入有较大增加,则货币政策效果就大；反之，则货币政策效果就小。货币政策的效果同样也取决于IS曲线和LM曲线的斜率情况。
   在LM曲线形状基本不变时，IS曲线越平坦，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越大；反之，IS曲线越陡峭，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小。当IS线较陡时，表示投资的利率弹性系数较小(当然，支出乘数较小时也会使IS线较陡，但IS线的斜率主要决定于投资的利率弹性系数)，即投资对利率变动的敏感程度较差。因此，LM曲线由于货币供给增加而向右移动使利率下降时，投资不会增加很多，从而国民收入也不会有较大增加；反之，当IS曲线较平坦时，表示投资利率弹性系数较大。因此，货币供给增加使利率下降时，投资和收入会增加较多。
   当IS曲线斜率不变时，LM曲线越平坦，货币政策效果就越小；反之，则货币政策效果就越大。如果LM曲线较平坦，表示货币需求受利率的影响较大，即利率稍有变动就会使货币需求变动很多，因而货币供给量变动对利率变动的作用较小，从而，增加扩张性货币政策(增加货币供给量)就不会对投资和国民收入产生较大影响。反之，若LM曲线较陡峭，表示货币需求受利率的影响较小，即货币供给量稍有增加就会使利率下降较多，因而对投资和国民收入有较多影响，即货币政策的效果较大。
   总之，一项扩张的货币政策如果能使利率下降较多(LM较陡时就会这样)，并且利率的下降能对投资有较大刺激作用(IS较平坦时就会这样)，则这项货币政策的效果就较强。反之，货币政策的效果就较弱。
   货币政策的效果也可用货币政策乘数来计量。所谓货币政策乘数就是指，当IS曲线不变或者说产品市场均衡情况不变时，实际货币供给量的变化能使均衡的国民收入变动多少。用公式表示就是：
   从上式可知，当β、t、d、k既定时，h越大，即货币需求对利率越敏感，亦即LM曲线越平坦，货币政策的效果就越小；而当其他参数既定时，d越大，即投资需求对利率越敏感，亦即IS曲线越平坦，则货币政策效果就越大。同样β、t、k的大小也会影响dY/dM的大小，即货币政策效果的大小。