【答案解析】一般而言，企业的资本来源是由内部自有资金和外部资金两部分组成，因而其筹资方式可分为内部筹资和外部筹资两大类。
(1)外部筹资
筹集外部资金有两种基本途径，一种是发行新的股票，另一种是发行债券，其中有一部分资金具有混合性特点，其筹资方式介于普通股和普通债券之间，如优先股、认股权、可转换证券等。
①普通股筹资
普通股是构成新事业最基本的资金来源，也是其他筹资方式的基础。从发行企业的角度来评价普通股的筹资，它具有以下优缺点。
普通股筹资的优点：首先，普通股筹资没有固定的利息负担。企业有盈余，并认为适合分配股利，就分给股东；若企业盈余较少，或虽有盈余但资金短缺或有更有利的投资机会，可不支付或少支付股利。其次，普通股没有固定的到期日，利用普通股筹集的是永久性资金，除非企业清算才需偿还，它对保证企业最低的资金需求有重要意义。第三，发行普通股增加企业的权益资本，可为债权人提供较大的损失保障，提高企业的信用价值，降低债务筹资的成本，并为使用更多的债务资金提供强有力的支持。第四，由于股东只承担有限责任，普通股实际上是对企业总资产的一项看涨期权，如果一个企业具有良好的收益能力和成长性，普通股对投资者更具吸引力，因为执行该项期权可获得较高的预期收益(理论上是无穷大)。
普通股筹资的缺点：首先，以普通股筹资会增加新股东，这可能分散企业的剩余控制权，基于这个原因，小企业及新设立的企业都避免利用普通股筹资。其次，新股东具有与老股东相同的剩余索取权，可分享未发行新股前积累的盈余，这对于老股东来说会稀释其每股收益并可能引发股价的下跌。第三，普通股筹资的成本较高。从投资者的角度讲，投资于普通股相对风险较高，相应地要求较高的风险报偿率；从筹资企业来讲，普通股利从税后利润中支付，不像债券利息那样作为费用从税前支付，因而不具有抵税作用；从发行费用来讲，普通股一般也高于其他筹资方式。
②债券筹资
企业筹集资本的另一重要渠道是发行债券。
债券筹资的优点：首先，债券筹资的成本较低。从投资者来讲，投资于债券受限制性条款的保护，其风险较低，相应地，要求较低的回报率，即债券的利息收益低于普通股的股息收益；从筹资企业来讲，债券的利息是在所得税前支付，有抵税的好处，显然债券的税后成本低于股票的税后成本；从发行费用来讲，债券一般也低于普通股。其次，债券筹资在非破产条件下对企业的剩余索取权和剩余控制权影响不大，因而不会稀释企业的每股收益和股东对企业的控制。第三，债券筹资具有杠杆作用。不论企业盈利多少，债券持有人只收回有限的固定收入，而更多的收益则可用于股利分配或留存企业以扩大投资。第四，企业运用债券筹资，不仅取得一笔营运资本，而且还是向债权人购得的一项以企业总资产为基础资产的看跌期权，若企业的市场价值急剧下降，普通股股东具有将剩余索取权和剩余控制权转给债权人而自己承担有限责任的选择权。
债券筹资的缺点：首先，债券筹资有固定的到期日，并须定期支付利息，如不能兑现承诺则可能引起企业破产，这相当于债券持有人向企业股东出售一项看跌期权，但又具有强制执行该期权的权力。其次，企业债券通常需要抵押和担保，而且有一些限制性条款，这实质上是取得一部分控制权，削弱经理的控制权和股东的剩余控制权，从而可能影响企业的正常发展和进一步的筹资能力。第三，债券筹资具有一定限度，随着财务杠杆的上升，债券筹资的成本也不断上升，加大经营风险和财务风险，可能导致企业破产和最后清算。
③优先股筹资
优先股筹资是一种混合资本，它具有与债券相似的固定收入，同时又是一种权益资本。利用优先股来筹资具有如下利弊：
优先股筹资的优点：首先，优先股筹集的资金属于权益资本，通常没有到期日，即使其股息不能兑现也不会引发企业的破产，因而筹资后不增加财务风险，反而使筹资能力增强，可获得更大的负债额。其次，优先股的股息通常是固定的，在收益上升时期可为现有普通股股东“保存”大部分利润，具有一定的杠杆作用。第三，优先股股东一般没有投票权，不会使普通股股东的剩余控制权受到威胁。
优先股筹资的缺点：首先，优先股筹资的成本比债券高，这不仅是由于其股息通常比债券的利息高，而且几乎不能抵冲税前利润。其次，有些优先股(累积优先股，参与优先股等)要求分享普通股的剩余索取权，稀释其每股收益。
④可转换证券筹资
可转换证券包括可转换债券和可转换优先股等，它是普通债券或普通优先股的基础上附加了以普通股为基础资产的看涨期权。利用可转换证券筹资有利有弊。
可转换证券筹资的优点：首先，可转换证券通过出售看涨期权可降低筹资成本。通常，可转换债券的利率较低且限制性条款较不苛刻，使企业在换股之前得以低廉成本筹集资金。其次，可转换证券有利于未来资本结构的调整，由债券或优先股转换成普通股可降低财务杠杆，为今后进一步筹资创造条件。
可转换证券筹资的缺点：首先，一个高速增长的企业在其普通股价格大幅度上升的情况下，利用可转换证券筹资的成本要高于普通债券或优先股，因为持有者可以以被低估的转换价格成为普通股股东，获取丰厚的股利。其次，如果可转换证券持有人执行期权，将稀释每股收益和剩余控制权。事实上，在转换并未发生时，企业的财务报表也必须按规定公布“充分稀释”后的每股收益。第三，若企业经营业绩不佳，则大部分可转换债券不会转换为普通股，无助于企业度过债务困境，并将导致今后股权或债券筹资成本增加。
⑤认股权证筹资
与可转换证券相似，企业发行认股权证也是利用期权来促进筹资，但认股权证是独立的、流通的和不可赎回的，因而对筹资的影响也与可转换证券略有不同。
认股权证筹资的优点：发行认股权证有降低筹资成本、改善企业未来资本结构的好处，这与可转换证券筹资相似。
认股权证筹资的缺点：认股权证筹资也有稀释以及当股价大幅度上升时认股权证成本过高等不利方面，但由于认股权证有新的资本流入，它对每股收益的影响程度低于可转换证券。同时，认股权证不可赎回，只能采用提高股利迫使持有者执行认股权证。
(2)内部筹资
企业筹资的另一大来源是其内部的现金流量，它主要是指利用留存收益来筹集资金。
留存收益是企业税后利润的一部分，是以股利形式分配给股东后的剩余利润。因此，企业税后利润的分配问题，即多少利润用于股利支付，多少利润留在企业内部进行再投资，在一定程度上就转化为企业筹资决策的重要内容。利用留存收益筹资有以下利弊：
留存收益筹资的优点：首先，从留存收益筹集资金，筹资成本较低。企业外部筹资，无论采用股票、债券还是其他方式都需要支付大量的费用，而利用留存收益则无需这些开支。因此，在筹资费用相当高的今天，使用留存收益筹资对企业非常有益。其次，留存收益筹资可以使股东获得税收上的好处。如果企业将税后利润全部分配给股东，则须交纳个人所得税，相反，少发股利可能引发企业股价上涨，股东可出售部分股票来代替其股利收入，而所须交纳的资本利得税一般较低。第三，留存收益筹资不对外发行股票，由此增加的权益资本不会稀释原有股东的每股收益和剩余控制权，同时还可增加企业的信用价值，支持企业扩大其他方式的筹资。
留存收益筹资的缺点：首先，留存收益的比例常常会受到某些股东的限制，他们可能从其消费需求、风险偏好等因素出发要求股利支付比率要维持在一定水平上。其次，留存收益过多、股利支付过少，可能会影响到今后的外部筹资，这是因为较多地支付股利会有力地说明企业具有较高的盈利水平和较好的财务状况。第三，留存收益过多，股利支付过少也可能不利于股价的上涨。