(1)远期汇率公式推导：公式只考虑利息率和汇率的关系。
设 h 代表本国， f 代表外国， R 为利息率， E 为汇率， o 与 t 为时间，Y 为货币量：
有 Y 量本币，存入银行则本利和为：Y(1+Rh)
如果将 Y 量本币换成外币存入银行则本利和应为： Y·Eo(1+Rf)
如果远期汇率为 Et，则到期时应有：Y·Eo(1+Rt)/Et
即一年后将外币本利和再用当时的汇率换成本币的数量
按照一价定律，本币一年的本利和=外币一年本利和用远期汇率折算的本币数量
Y(1+Rh)=Y·Eo(1+Rf)/Et
Et=Eo(1+Rf)/(1 十 Rh) Et 即为所求的远期汇率。
(2)升贴水公式推导：设 Y 为存入银行的一笔钱
Rn=国内利率 E0=即期汇率， Rf=外币利率 Ef=远期汇率
根据一价定律：Y×E0(1+Rf)/Ef=Y×(1+Rn)
推出 Ef=E0×(l+Rf)/(1+Rn)
推出 Ef/E0=(1+Rf)/l+Rn)
两边同时减 1，得(Ef-E0)/E0=(Rf-Rn)/(1+Rn)
若 Rn 数值很小忽略不计，则远期升水(贴水)公式为 Ef-E0=E0(Rf-Rn)