庇古效应是宏观经济学中利率传导机制的一种， 描述了消费和物价水平之间相互关系。 庇古效应又称货币实际余额效应， 是指在货币工资和物价变动的情况下， 通过货币实际购买力的变动而引起的消费、 储蓄的变动， 从而引起收入的变动。 庇古认为， 衡量一个人的财富是看他的财富的实际价值而非名义价值。 当存在小于充分就业均衡的情况下， 由于货币工资、 价格具有充分伸缩性， 失业使货币工资下降， 进而引起价格下降。 价格下降使人们持有的货币财富的实际价值提高， 使用于消费的部分增加， 用于储蓄的部分减少。作为凯恩斯模型的一种补充， 解决了凯恩斯效应在流动性陷阱和投资缺乏利率弹性两种情况下不起作用的难题， 从而论证了在价格和工资可以自由升降的情况下， 经济能够自动恢复到均衡状态， 并将凯恩斯学派模型中低于充分就业的非均衡归因于价格刚性。