【答案解析】模型所用的现金流量是指自由现金流量(Free Cash Flow，简称FCF)，即扣除税收、必要的资本性支出和营运资本增加后，能够支付给所有的清偿者的现金流量。
   用贴现现金流量法评估目标企业价值的总体思路是：估计兼并后增加的现金流量和用于计算这些现金流量现值的折现率，然后计算出这些增加的现金流量的现值，这就是兼并方所愿意支付的最高价格。如果实际成交价格高于这个价格，则不但不会给兼并企业带来好处，反而会引起亏损。
   第一步，建立自由现金流量预测模型。拉巴波特认为有五种价值动因影响目标企业的价值，即销售增长率、经济利润边际、新增固定资产投资、新增营运资本、边际税率等。
   第二步，估计折现率或加权平均资本成本。折现率是考虑了投资风险后，兼并方要求的最低收益率，也就是该项投资的资本成本。这里所指的资本成本不是并购方企业自身的加权资本成本，而是并购方投资于目标企业的资本的边际成本。
   第三步，利用贴现现金流量模型，计算现金流量的现值。V=∑[FCF/(1+K)^t]+[F/(1+K)^t]
   其中，FCF—自由现金流量；K—折现率或加权平均资本成本；F—预期转让价格；V—企业价值。