问答题某污水处理项目拟采用BOT模式，社会资本在运营期间主要依靠“政府付费”收回投资。项目建设期为2年，运营期为25年；建设成本为9000万元，全部由社会资本提供，假定建设成本在建设期内均匀发生。运营期间，每年处理污水3650万t，政府按照每吨0.2599元支付服务费，每年的运营成本286万元，不考虑其他成本。企业需要缴纳营业税金及其附加，综合税率为3.36%。
项目的可转移风险主要发生在建设期，项目公司可以通过商业保险的形式把大部分风险转移，风险承担成本按项目建设成本的5%计算，其中政府自留风险占20%，假定风险承担成本发生在建设期初。可分担风险主要是不可抗力风险，按照项目建设成本的1%进行计量，社会资本和政府各承担50%，假定该风险承担成本也发生在建设期初。政府不可转移分担风险主要涉及劳动力指数引起的价格调整和运营补贴支出风险，按照运营成本的5%计取，假定该风险承担成本在每年年末发生。
现需要开展物有所值定量分析，本项目的折现率为4%。
问题

问答题计算公共部门比较值(PSC值)。

【正确答案】

【答案解析】计算公共部门比较值(PSC值)：
营业税金及附加：3650万t×0.2599元/t×3.36%=31.9万元。
所得税：(3650×0.2599-286-31.9)×25%=157.7万元。
因此每年的竞争性中立调整值为：(31.9+157.7)万元=189.6万元。
可转移风险责任成本：9000万元×5%=450万元。
可分担风险责任成本：9000万元×1%=90万元。
每年不可转移分担风险责任成本：286×5%=14.3万元。
物有所值定量评价：PSC值的各项组成见下表。

物有所值定量评价PSC值的各项组成
项目	建设期		运营期
	1	2	3	4	……	27
建设成本	4500	4500
运营成本			286	286	……	286
竞争性中立调整值			189.6	189.6	……	286
可转移风险	450
可分担风险	90
不可转移分担风险			14.3	14.3	……	14.3

公共部门比较值(PSC值)=450万元+90万元+4500/(1+4%) ^0.5 万元+4500/(1+4%) ^1.5 万元+(286+189.6+14.3)万元×[(1+4%) ²⁵ -1]/[4%×(1+4%) ²⁵ ]=16848.8万元。

问答题计算政府方净成本的现值(PPP值)。

【正确答案】

【答案解析】计算政府方净成本的现值(PPP值)：
政府每年财政补贴为：3650万t×0.2599元/t=948.6万元。
政府承担的可转移风险责任成本为：450万元×20%=90万元。
政府承担的可分担风险责任成本为：90万元×50%=45万元。
不可转移分担风险由政府全部承担，每年的责任成本为：14.3万元。
PPP现值：PSC=90万元+45万元+(948.6+14.3)万元×[(1+4%) ²⁵ -1]/[4%×(1+4%) ²⁵ ]=15177.5万元。

问答题比较政府方净成本的现值(PPP值)和公共部门比较值(PSC值)，并写出结论。

【正确答案】

【答案解析】PPP值小于PSC值，可以通过物有所值定量评价。