多选题
标的资产为不支付红利的股票，当前价格S
0
为每股20美元，已知1年后的价格或者为25美元，或者为15美元。计算对应的2年期、执行价格K为18美元的欧式看涨期权的理论价格为______美元。设无风险年利率为8%，考虑连续复利。
【正确答案】
D
【答案解析】[解析] 设股票价格以u或d的比例上涨或下跌，己知
，则第二年股票价格分别是：uuS
0
=1.25×1.25×20=31.25(美元)，udS
0
=1.25×0.75×20=18.75(美元)，ddS
0
=0.75×0.75×20=11.25(美元)。故第2年期权的价格为：C
uu
=Max(0，uuS
0
-K)=13.25(美元)，C
ud
=Max(0，udS
0
-K)=0.75(美元)，C
dd
=Max(0，ddS
0
-K)=0。第一期末期权的价值为：
。
因此，期权的价格为：
，则第二年股票价格分别是：uuS
0
=1.25×1.25×20=31.25(美元)，udS
0
=1.25×0.75×20=18.75(美元)，ddS
0
=0.75×0.75×20=11.25(美元)。故第2年期权的价格为：C
uu
=Max(0，uuS
0
-K)=13.25(美元)，C
ud
=Max(0，udS
0
-K)=0.75(美元)，C
dd
=Max(0，ddS
0
-K)=0。第一期末期权的价值为：
。
因此，期权的价格为：