单选题
长河公司现有资金14000万元，其中：普通股股本5600万元，长期借款8400万元。已知普通股资金成本为10%，长期借款年利率为8%，公司适用的所得税税率为25%。
公司拟筹资3000万元，有甲、乙两个筹资方案可供选择。
甲方案：发行票面年利率为8%、期限为3年的公司债券3000万元，发行债券后长河公司的股票价格变为每股20元。假设企业下年度发放股利每股1.5元，股利增长率为3%。
乙方案：增发普通股筹资3000万元，预期股利为1.25元，普通股当前市价为10元，股东要求每年股利增长2%。
假定长河公司筹资过程中发生的筹资费用金额较小，可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
根据上述资料，回答下列问题。
单选题
采用甲方案筹资方式下，原普通股的资金成本为______。
- A.10.5%
- B.10.73%
- C.10.25%
- D.7.5%
单选题
采用甲方案筹资后，该公司的综合资金成本为______。
- A.7.57%
- B.7.41%
- C.7.48%
- D.6.5%
单选题
采用乙方案筹资后，该公司的综合资金成本为______。
- A.8.03%
- B.10.3%
- C.11.3%
- D.8.28%
单选题
该上市公司应该选择______筹资。
- A.甲方案
- B.乙方案
- C.两方案均可
- D.无法比较
【正确答案】
A
【答案解析】[解析]
(1)甲方案筹资方式下原普通股的资金成本=1.5÷20+3%=10.5%
(2)原长期借款资金成本=8%×(1-25%)=6%
按甲方案筹资后的综合资金成本=10.5%×5600÷17000+6%×8400÷17000+8%×(1-25%)×3000÷17000=7.48%
(3)按乙方案筹资后的综合资金成本=(1.25÷10+2%)×(5600+3000)÷17000+6%×8400÷17000=10.3%
(4)因为甲方案筹资后的综合资金成本7.48%＜乙方案筹资后的综合资金成本10.3%，所以甲方案优于乙方案。