胜者的诅咒是指拍卖胜者很可能不仅不能获得预期收益， 还可能遭受损失。 考虑共同价值拍卖的情况， 假设投标人i对拍卖品的价值的估计值为v＋ε_i ， 其中v代表拍卖商品真实的共同价值， ε_i代表投标人i的估计有关的误差值。 当每一个投标人出价等于其估计值时， 误差值ε_i 最大的人， 即具有ε_max的投标人将赢得商品。 但是，只要ε_max ＞0， 这个投标人支付的价格就会超过拍卖商品的真实价格v。 此时， 拍卖胜者不仅不能获得预期利润， 还遭受了损失。 这就是胜利者的诅咒。
人们在石油开采权拍卖中首先发现了该现象， 在拍卖过程中胜者为了赢得拍必须出高价， 当该价格高于拍卖品实际价值时， 胜者诅咒就出现了。 一般来说，升价拍卖相对于降价拍卖在信息更不充分、 竞拍者更多时， 发生概率更高， 即更容易出现胜者的诅咒。