问答题 假定你在第1年年初，以每股42美元购买了100股AM公司的股票。公司没有股息分配。股票价格在第1年年底达到46美元。在第2年年底达到54美元，在第3年年底达到62美元。在第4年年底降到59美元，你卖出了100股股票。在这4年内，你的几何平均收益是______。
【正确答案】首先，每一年的收益率是价格的变化除以最初的价格。计算如下：第1年：(46-42)/42=9.52/%，第2年：(54-46)/46=17.39/%，第3年：(62-54)/54=14.81/%，第4年：(59-62)/62=-4.84/%。为了计算这几年的几何平均收益，要将这些收益分别加上1。然后相乘，并加上幂1/n，最后减去1，也就是几何平均收益等于(1.0952×1.1739×1.1481×0.9516)1/4-1.0=8.87/%，见表24-4。
   
表　24-4
时间
价格(美元)
收盘(/%)
相对收益率

0

1

2

3

4

 

42

46

54

62

59

 

 

9.52

17.39

14.81

-4.84

几何平均收益

 

1.0952

1.1739

1.1481

0.9516

8.87

 
【答案解析】