考虑一风险资产组合， 一年后来自该资产组合的现金流可能为 50,000 美元或 130,000 美元， 概率分别为 0.5； 两年后现金流可能为 70,000 美元或 200,000 美元， 概率分别为 0.5。 可供选择的无风险国库券投资年利率为 6%。
如果投资者持有两年， 要求平均每年 8%的风险溢价， 则投资者愿意支付多少钱去购买该资产组合？
一年后的期望现金流为： （50000＋130000） ×0.5＝90000（美元）。
两年后的期望现金流为： （70000＋200000） ×0.5＝135000（美元）。
投资者的期望收益率为： RI ＝RF ＋RM ＝6%＋8%＝14%。
投资者愿意支付的金额为： PV＝90000/1.14＋135000/1.142 ＝182825.48（美元）。
假定投资者以上一题中价格去购买此资产组合， 如果持有一年卖出， 该资产组合的预期一年后价格为多少？
该资产组合的预期一年后价格为： PV1 ＝135000/1.14＝118421.05（美元）。
定现在投资者要求 12%的风险溢价， 则投资者愿意支付的价格是多少？ 比较第一问和第三问的答案， 关于投资所要求的风险溢价与售价之间的关系， 投资者有什么结论？
此时， 投资者的期望收益率为： RI ＝RF ＋RM ＝6%＋12%＝18%。
投资者愿意支付的金额为： PV＝90000/1.18＋135000/1.18 2 ＝173226.08（美元）。
在其他条件不变的情况下， 投资者要求的风险溢价越高， 其所愿意支付购买投资组合的售价越低。