【正确答案】根据凯恩斯货币需求理论，在灵活偏好的基础上，把货币需求分为交易需求、预防需求和投机需求，突出的是货币的流动性特征。投资者对未来预期的变动直接影响人们对流动性的偏好，进而改变利率水平，均衡利率是由货币市场的货币供求状况决定的。由于凯恩斯认为货币是外生变量，所以其重要的观察变量是利率。
   传统货币需求理论认为货币需求所对应的主要是商品和劳务的实际交易，货币供给主要为这种交易提供购买和支付手段，因此，货币均衡的状态就表现为在市场上既不存在商品滞销，也不存在商品短缺或价格上涨。所以其重要的观察变量是产品和劳务的价格水平。
   然而根据资产选择理论，人们会以多样化资产方式保有自己的财富，人们在所持有的各种资产可以有不同的组合，人们会使用新古典的边际分析法在不同的组合中进行选择。人们在进行资产选择时是遵循等边际原则的，即经过一定资产组合的调整，直到所有资产的边际收益率相等时，资产持有人才实现最优组合和得到最大效用。资产选择理论的代表人物托宾强调资产选择在货币供给中的作用。托宾认为，在现代金融制度下，货币和其他金融资产，商业银行和其他金融机构之间的差别越来越小，人们可以在范围广泛的金融资产之间进行资产选择的组合。对于公众来说，银行和非银行金融机构的资产并没有实质性的区别。由于公众的资产偏好和资产选择结构在很大程度上受社会经济活动和经济环境的影响，因此，不能单纯地从中央银行的角度孤立地研究货币数量的决定。托宾进一步考察了存款一准备金比率和存款一通货比率的变动情况，分析了影响二者变动的因素，指出这两个比率是由经济过程内生决定的，货币乘数因此具有内生性。这样，在“货币幻觉效应”和“货币余额效应”作用下，无论是价格变动还是利率变动，人们都会调整自己的资产组合。这样货币均衡不可能单独以货币市场价格或产品市场价格的变动状况作为判断货币均衡与否的指标。应该以资产市场出现“无套利机会”为货币均衡存在的状态。