【正确答案】 A

【答案解析】[解析] 提前偿还条款(call provisions)赋予了债券发行人在债券到期前选择偿还部分或全部本金的权利。对于适用上述条款的债券来说，如果债券发行人选择提前偿还，则债券持有人只放弃被提前偿还的本金在未来所能带来的利息收入。从债券发行人的角度来讲，通过行使提前还款的权利，可以用息票率较低的债券代替原有的息票率较高的债券。也就是说，当市场利率水平下降时，债券发行公司基于降低债券融资成本的考虑，可以通过提前清偿之前按照较高利率(息票率)水平发放的债券，从而避免继续按照较高的息票率水平支付利息。在提前赎回债券后，债券发行公司可以按照较低的市场利率水平发行新的债券，以按照较低的融资成本筹集资金。因此，从本质上讲，提前偿还条款为债券发行公司规避市场风险(利率下跌风险)提供了必要机制，但却使债券投资者在一定程度上失去了利用固定利率债券规避市场风险(利率下跌风险)的机制。因此，选项A的阐述是正确的。
如前所述，赎回期权有利于债券发行人并使包含此类期权的债券价值相对下降。当投资者购进可赎回债券(callable bond)时，意味着该投资者将是否赎回债券的选择权(期权)交给了债券发行人。实际上，可提前偿还债券的价值与不含上述期权的债券(option-free bond)价值的差额就是该赎回期权的价值，换句话说，赎回期权的价值等于这两种债券价值之差，用公式表示就是：
赎回期权(嵌入期权)的价值=可赎回债券价值-不可赎回债券价值