计算题
(2003年考试真题)已知某公司当前资金结构如表1一3—4：
问答题
1.计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。
【正确答案】计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润：E(ENT-1000×8％)×(1—33％)]／(4500+1000)=EEIT-(1000×8％+2500×10％)]×(1—33％)／4500EBIT=1455(万元)或甲方案年利息=1000×8％=80(万元)乙方案年利息=1000×8％+2500×10％=330(万元)[*]／(4500+1000)=(EBIT一330)×(1—33％)／4500EBIT=1455(万元)
【答案解析】
问答题
2.计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
【正确答案】乙方案财务杠杆系数=1455／[*]=1455／(1455—330)=1．29
【答案解析】
问答题
3.如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。
【正确答案】因为预计息税前利润=1200万元，所以，应采用甲方案(或增发普通股)。
【答案解析】
问答题
4.如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。
【正确答案】因为预计息税前利润=1600万元>EBIT=1455万元，所以，应采用乙方案(或发行公司债券)。
【答案解析】
问答题
5.若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10％，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。
【正确答案】每股利润增长率=1．29×10％=12．9％
【答案解析】