【正确答案】正确答案：(1)根据CAPM，股票X的期望收益率=5％+0．8×(14％一5％)=12．2％ 股票X的α值=14％一12．2％=1．8％ 股票Y的期望收益率=5％+1．5×(17％一5％)=23％ 股票Y的α值=17％一23％=一6％ (2)①在风险被充分分散的投资组合中，没有非系统风险，仅有系统风险，可以运用特雷纳指数的思想。股票X每单位β值对应的期望收益=(14％一5％)／0．8=11．25％，股票Y每单位β值对应的期望收益=(17％一5％)／1．5=8％，因此在a需求下，投资者选择股票X。 ②作为单一股票组合来持有，既有系统风险和非系统风险，可以运用夏普指数的思想。股票X每单位标准差对应的期望收益=(14％一5％)／0．36=0．25，股票Y每单位标准差对应的期望收益=(17％一5％)／0．25=0．48，因此在6需求下，投资者选择股票Y。