【正确答案】既然在3年后的增长是固定的，固定增长模型就可以用来求解3年后的股票的价值，其关系式如下：P₃=D₄×(k-g)。这样我们就能利用贴现的股息和价格P₃发现股票的价值。D₄=D₃×(1+g)=0.85×0.98=0.8330(美元)。所以P₃=0.8330美元/(0.08+0.02)=8.33美元。相关的现金流和它们的现值在表18-2列出。股票现在的价格是8.98美元。
   注意，如果增长率是负的，那么就会导致股票的价格比增长率是零或者是正的时候要低。
   表　18-2

时间	现金流(美元)	现金流现值(11/%，美元)
1 2 3	1.00 0.90 0.85+8.33=9.18 总和=V0	1.00/(1.08)1=0.9259 0.90/(1.08)2=0.7716 9.18/(1.08)3=7.2874 8.9849