问答题 航空公司计划引入一架新飞机，下表是在3种市场下运营的现金流量和它们相关的概率，如基准收益率为10/%，投资净现值的期望值是多少?
   
年份
现金流量
1(p=0.5)
2(p=0.3)
3(p=0.2)
0
-10
-10
-10
1
2
3
4
2
4
4
4
3
6
5
4
4
8
6
4
5
10
7
4
【正确答案】由题意，在3种市场下，投资净现值分别为：
   NPV1＝-10+2(P/F，10/%，1)+4(P/F，10/%，2)+6(P/F，10/%，
        3)+8(P/F，10/%，4)+10(P/F，10/%，5)
        ＝-10+2×1.100+4×1.210+6×1.331+8×1.464+
        10×1.610＝32.838
   NPV2＝-10+3(P/F，10/%，1)+4(P/F，10/%，2)+5(P/F，10/%，
        3)+6(P/F，10/%，4)+7(P/F，10/%，5)
        ＝-10+3×1.100+4×1.210+5×1.331+6×1.464+7×1.610
        ＝24.849
   NPV3＝-10+4(P/F，10/%，1)+4(P/F，10/%，2)+4(P/F，10/%，
        3)+4(P/F，10/%，4)+4(P/F，10/%，5)
        ＝-10+4×1.100+4×1.210+4×1.331+4×1.464+4×1.610
        ＝16.860
   E(NPV)＝32.838×0.5+24.849×0.3+16.860×0.2＝27.2457
   因此，当基准收益率为10/%时，投资净现值的期望值为27.2457单位。
【答案解析】