在存款准备金制度下，商业银行在利润动机驱动下，会把超过法定准备金的那部分存款贷放出去或用于短期债券投资。这种以较小比例的准备金来支持活期存款的能力，使得银行体系能够创造货币。假如一笔存款流入银行后，这意味着银行体系增加了一笔存款准备金R，再假定法定准备金为rd。那么银行按规定比例提留了法定准备金后，超出存款准备金的那部分将被贷放出去，经过银行体系一连串存款-贷款-再存款-再贷款的存款总额过程后，由此引致的新增存款总额D，将是新增存款准备金R的若干倍。D＝R/r_d，1/r_d即为货币创造乘数。如果在存款创造机制中还存在现金流出，即贷款并不完全转化为存款，那么货币创造乘数为：k＝1/（r_d＋r_e＋r_c），其中r_c为现金存款比率，r_e表示超额准备金率。此时，仅把活期存款考虑为货币供给量。如果把活期存款和通货都考虑为货币供给量，即M＝D＋C_u，同时，引入强力货币H（银行准备金加上非银行部门持有的通货），此时的货币创造公式如下：