计算题
永新光电一周年后的公司总价值有70％的概率为5000万元，有30％的概率为2000万元。无风险利率为5％，永新光电公司的资本成本为10％。
问答题
35.假如公司资本结构中没有债务，那么现在公司股权的总价值为多少?
【正确答案】用无杠杆企业模型：(0．7×5000+0．3×2000)／1．1=3727．27万元。
【答案解析】
问答题
36.假如公司有一笔一年期债务，到期前不支付利息，一年到期后的本金利息总价值为1000万元，根据MM理论，现在公司股权的总价值是多少?
【正确答案】用有杠杆企业模型：1000／1．05=952．38万元
股权价值+债权价值=VL=VU=3727．27万元
由此可知股权价值=3727．27—952．38=2774．89万元。
【答案解析】
问答题
37.一年后公司可能实现的最低股权回报率在情况(1)和情况(2)分别是多少?
【正确答案】最低的回报率为30％概率的2000万元
情况(1)股权回报率=2000／3727．27一1=一46．34％
情况(2)股权回报率=(2000—1000)／2774．89一1=一63．96％。
【答案解析】