回购协议是证券出售时卖方向买方承诺在未来的某个时间将证券买回的协议。 以回购方式进行的证券交易其实是一种有抵押的贷款。 证券的购买， 实际是买方将资金出借给卖方； 约定卖方在规定的时间购回， 实际是通过购回证券归还借款； 抵押品就是相关的证券。