问答题 某地拟新建一个制药厂项目。根据预可行性研究提供的工艺设备清单和询价资料，估算该项目主厂设备投资4200万元，主厂房的建筑工程费占设备投资的18%，安装工程费占设备投资的12%，其他工程费用按设备(含安装)和厂房投资系数法进行估算，有关系数见下表。上述各项费用均形成企业固定资产。
{{B}}表 其他工程费用系数表{{/B}}
辅助工程 公用工程 服务性工程 环境保护工程 总图运输工程 工程建设其他费
9% 12% 0.7% 2.8% 1.5% 32%
预计建设期物价平均上涨率3%，基本预备费为10%。建设期2年，建设投资第1年投入60%，第2年投入40%。
本项目的资金来源为自有资金和借款，贷款本金为6000万元，年利率为6%。每年贷款比例与建设资金投入比例相同，且在各年年中均衡发放。与银行约定，从生产期的第1年开始，按5年等额还本付息方式还款。固定资产折旧年限为8年，按平均年限法计算折旧，预计净残值率为5%，在生产期末回收固定资产余值。
项目生产期为8年，流动资金总额为500万元，全部源于自有资金。生产期第1年年初投入流动资金总额的30%，其余70%于该年年末投入。流动资金在计算期末全部回收。预计生产期各年的经营成本均为2000万元(不含增值税进项税额)，销售收入(不含增值税销项税额)在生产期第1年为4000万元，第2～8年均为5500万元。营业税金及附加占销售收入的比例为5%，所得税率为33%，行业基准收益率ic=15%。复利系数表见表1。
问答题 估算该项目的建设投资。
【正确答案】先采用比例估算法估算主厂房的建筑工程费和安装工程费，再用设备和厂房系数法估算其他工程费用。
(1)主厂房的建筑工程费=4200万元×18%=756万元。
主厂房的安装工程费=4200万元×12%=504万元。
主厂房的工程费用=(4200+756+504)万元=5460万元。
(2)其他工程的工程费用=5460万元×(9%+12%+0.7%+2.8%+1.5%)=1419.6万元。
(3)工程费用=(5460+1419.6)万元=6879.6万元。
(4)工程建设其他费用=5460万元×32%=1747.2万元。
(5)基本预备费=(6879.6+1747.2)万元×10%=862.68万元。
涨价预备费[*]
该项目建设期2年，第1年投入60%，第2年投入40%。
第1年的涨价预备费=6879.6万元×60%×[(1+3%)-1]=123.83万元。
第2年的涨价预备费=6879.6万元×40%×[(1+3%)2-1]=167.59万元。
涨价预备费=(123.83+167.59)万元=291.42万元。
(6)建设投资=(6879.6+1747.2+862.68+291.42)万元=9780.9万元。
【答案解析】
问答题 计算建设期利息以及还款期第1年的还本额和付息额。
【正确答案】(1)贷款年中均衡发生，采用复利计算。 第1年建设期利息=[(6000×60%)万元/2]×6%=108万元。 第2年建设期利息=(6000×60%+108+6000×40%/2)万元×6%=294.48万元。 建设期利息=(108+294.48)万元=402.48万元。 (2)还款第1年年初的借款本息累计：(6000+402.28)万元=6402.48万元。 采用等额还本付息方式： 每年还本付息额=6402.48万元×(A/P，6%，5)=1519.95万元。 还款期第1年利息=6402.48万元×6%=384.15万元。 还款期第1年还本=(1519.95-384.15)万元=1135.8万元。
【答案解析】
问答题 计算固定资产净残值、各年折旧额(要求列出计算式)。
【正确答案】固定资产原值=建设投资+建设期利息=(9780.9+402.48)万元=10183.38万元。 残值=10183.38万元×5%=509.17万元。 采用平均年限法，则年折旧额=(10183.38-509.17)万元/8=1209.28万元。
【答案解析】
问答题 编制项目投资现金流量表(将相关数据直接填入表2中)。计算项目投资税后财务净现值，并评价本项目在财务上是否可行。
(计算结果均保留两位小数)
{{B}}表1 复利系数表{{/B}}
i n F/P，i，n P/F，i，n P/A，i，n A/P，i，n
6% 1 1.0600 0.9434 0.9434 1.0600
2 1.1236 0.8900 1.8334 0.5454
3 1.1910 0.8396 2.6730 0.3741
4 1.2625 0.7921 3.4651 0.2886
5 1.3382 0.7473 4.2123 0.2374
15% 1 1.1500 0.8696 0.8696 1.1500
2 1.3225 0.7561 1.6257 0.6151
3 1.5209 0.6575 2.2832 0.4380
4 1.7490 0.5718 2.8550 0.3503
5 2.0114 0.4972 3.3522 0.2983
6 2.3131 0.4323 3.7845 0.2642
7 2.6600 0.3759 4.1604 0.2404
8 3.0590 0.3269 4.4873 0.2229
9 3.5189 0.2843 4.7716 0.2096
10 4.0456 0.2472 5.0188 0.1993
{{B}}　　　　表2 项目投资现金流量表{{/B}}　　　(单位：万元)
序号 项目 年 份
1 2 3 4～9 10
1 现金流入
1.1 营业收入
1.2 回收固定资产余值
1.3 回收流动资金
2 现金流出
2.1 建设投资
2.2 流动资金
2.3 经营成本
2.4 营业税金及附加
3 所得税前净现金流量
4 调整所得税
5 所得税后净现金流量
【正确答案】(1)将题目所给数据和计算数据填入下表中。
{{B}}　　　　表 项目投资现金流量表{{/B}}　　　(单位：万元)
序 号 项 目 年 份
1 2 3 4～9 10
1 现金流入
1.1 营业收入 4000 5500 5500
1.2 回收固定资产余值 509.17
1.3 回收流动资金 500
2 现金流出
2.1 建设投资 5868.54 3912.36
2.2 流动资金 150 350
2.3 经营成本 2000 2000 2000
2.4 营业税金及附加 200 275 275
3 所得税前净现金流量 -5868.54 -4062.36 1450 3225 4234.17
4 调整所得税 194.94 665.19 665.19
5 所得税后净现金流量 -5868.54 -4062.36 1255.06 2559.81 3568.98
其中：①建设投资期建设期第1年投入=9780.9万元×60%=5868.54万元。
建设期第2年投入=9780.9万元×40%=3912.36万元。
②流动资金生产期第1年年初投入=500万元×30%=150万元，填入表中第2年一格。
生产期第1年年末投入=(500-150)万元=350万元，填入表中第3年一格。
③营业税金及附加=销售收入×5%。
④调整所得税=息税前利润×所得税税率=(销售收入-经营成本-折旧-营业税金及附加)×所得税税率
以生产期第1年为例，其他依此类推：
调整所得税=(4000-2000-1209.28-200)万元×33%=194.94万元。
(2)利用公式[*](CI-CO)t(1+ic)-t，查复利系数表得：
项目税后财务净现值=[-5868.54×(P/F，15%，1)-4062.36×(P/F，15%，2)+1255.06×(P/F，15%，3)+2559.81×(P/A，15%，6)×(P/F，15%，3)+3568.98×(P/F，15%，10)]万元=-97.78万元
因FNPV＜0，所以该项目在财务上不可行。
【答案解析】