问答题
甲公司近年来受宏观经济形势的影响，努力加强资产负债管理，不断降低杠杆水平，争取在2018年末将资产负债率控制在55%以内。为考察降杠杆对公司财务绩效的影响，现基于杜邦分析体系，将净资产收益率指标依次分解为营业净利率、总资产周转率和权益乘数三个因素，采用连环替代法予以分析。近几年有关财务指标如下表所示(单位：万元)。
| 项目 |
2016年末 |
2017年末 |
2018年末 |
2017年度 |
2018年度 |
| 资产总额 |
6480 |
6520 |
6980 |
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| 负债总额 |
4080 |
3720 |
3780 |
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| 所有者权益总额 |
2400 |
2800 |
3200 |
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| 营业收入 |
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9750 |
16200 |
| 净利润 |
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1170 |
1458 |
要求：
问答题
计算2018年末的资产负债率，并据以判断公司是否实现了降杠杆目标。
【正确答案】资产负债率=负债总额/资产总额×100%=3780/6980×100%≈54.15%。目标是2018年末将资产负债率控制在55%以内，所以实现了降杠杆目标。
【答案解析】
问答题
计算2017年和2018年的净资产收益率(涉及的资产、负债、所有者权益均采用平均值计算)。
【正确答案】2017年净资产收益率=净利润/平均所有者权益×100%=1170/[(2400+2800)/2]×100%=45%；2018年净资产收益率=净利润/平均所有者权益×100%=1458/[(2800+3200)/2]×100%=48.6%。
【答案解析】
问答题
计算2017年和2018年的权益乘数(涉及的资产、负债、所有者权益均采用平均值计算)。
【正确答案】2017年权益乘数=总资产/股东权益=[(6480+6520)/2]/[(2400+2800)/2]=2.50；2018年权益乘数=总资产/股东权益=[(6520+6980)/2]/[(2800+3200)/2]=2.25。
【答案解析】
问答题
计算2018年与2017年净资产收益率之间的差额，动用连环替代法，计算权益乘数变化对净资产收益率变化的影响(涉及的资产、负债、所有者权益均采用平均值计算)。
【正确答案】2018年与2017年净资产收益率之间的差额=48.6%-45%=3.6%；2018年营业净利率=1458/16200×100%=9%；2018年总资产周转率=16200/[(6980+6520)/2]=2.4；2017年净资产收益率=1170/9750×{9750/[(6480+6520)/2]}×{[(6480+6520)/2]/[(2400+2800)/2]}=12%×1.5×2.5=45%；替代营业净利率：净资产收益率=9%×1.5×2.5=33.75%；替代总资产周转率：净资产收益率=9%×2.4×2.5=54%；替代权益乘数：净资产收益率=9%×2.4×2.25=48.6%；权益乘数变化对净资产收益率变化的影响=48.6%-54%=-5.4%。
【答案解析】