问答题 甲公司目前打算对乙公司进行价值评估,乙公司2010年的有关资料如下:①销售收入1500万元,销售成本率为60/%,销售、管理费用占销售收入的15/%,折旧与摊销占销售收入的5/%,债权投资收益为30万元,股权投资收益为15万元(估计不具有可持续性)。资产减值损失为21万元,公允价值变动损益为3万元,营业外收支净额为7.5万元;②经营现金为60万元,其他经营流动资产为300万元,经营流动负债为120万元,经营长期资产为600万元,经营长期负债为180万元,折旧与摊销为75万元;③乙公司的所得税税率为25/%,加权平均资本成本为10/%,可以长期保持不变。要求:
【正确答案】进行价值评估,预计经营利润时,不考虑不具有可持续性的项目,也不考虑债权投资收益,因此:
   2011年的税后经营利润=1500×(1-60/%-15/%-5/%)×(1-25/%)×(1+10/%)=247.5(万元)
【答案解析】
【正确答案】2011年的经营营运资本增加数额=(60+300-120)×8/%=19. 2(万元)
【答案解析】
【正确答案】2011年的净经营长期资产增加数额=(600-180)×5/%=21(万元)
【答案解析】
【正确答案】2011年的经营现金毛流量=247.5+1500×5/%×(1+10/%)=330(万元)
   2011年的经营现金净流量=330-19.2=310.8(万元)
   2011年的实体现金流量=310.8-21-82.5=207.3(万元)
【答案解析】
【正确答案】甲公司在2011年初的实体价值=207.3×(P/F,10/%,1)+207.3×(1+10/%)×(P/F,10/%,2)+207.3×(1+10/%)2×(P/F,10/%,3)+[207.3×(1+10/%)2×(1+5/%)/(10/%-5/%)]×(P/F,10/%,3)
   =207.3×(P/F,10/%,1)+207.3×(P/F,10/%,1)+207.3×(P/F,10/%,1)+[207.3×(1+5/%)/(10/%5/%)]×(P/F,10/%,1)
   =207.3×(P/F,10/%,1)×24=207.3×0.9091×24=4522.95(万元)
【答案解析】