【正确答案】1973年,国际货币体系进入以浮动汇率制度为主的}昆合体系即所谓“牙买加体系”,该体系对世界经济的发展起到了一定的积极作用。
(1)牙买加体系基本摆脱了布雷顿森林体系时期基准通货国家与依附国家相互牵连的弊端,并在一定程度上解决了“特里芬难题”(Triffin Dilemma)。牙买加体系实现了国际储备多元化和浮动汇率制,即使美元发生贬值,也不一定会影响到各国货币的稳定性;由于美元与黄金之间,与其他货币之间的双挂钩制已不存在,即使美元受美元预期的影响将要贬值,也不会出现以美元储备挤兑黄金的情况。美元不再是唯一的国际储备资产,国际储备资产多样化使国际储备货币的“信心和清偿力”之间已不再形成矛盾。即使美国出现国际收支顺差而且不向外投放美元,其他国家也会找到其他国际储备货币和国际清算及支付手段缓解国际清算能力的不足对美元信心不足的问题也不会危及整个国际货币制度。
(2)以主要货币汇率浮动为主的多种汇率安排体系能够比较灵活地适应世界经济形势多变的状况。主要储备货币的浮动汇率可以根据市场供求状况自动及时地调整,从而灵敏地反映瞬息万变的经济状况,这有利于国际贸易和国际金融交易。同时,自由的汇率安排能使各国充分考虑本国的客观经济条件,并使宏观经济政策更具有独立性和有效性,而不必为了维持汇率的稳定而丧失国内的经济目标。
(3)国际收支的多种调节机制在一定程度上缓解了布雷顿森林体系调节机制失灵的困难。多种国际收支机制更适应当今世界经济发展水平不均衡,各国发展模式、政策目标和客观经济环境不相同的特点,对世界经济的正常运转和发展起到了一定的促进作用。
总之,牙买加体系是世界经济动荡、多变和发展不平衡的产物。它的运行能够大体上适应世界经济的这种状况,因而对世界经济的发展有一定的推动作用。但是这一体系也存在问题:
(1)美元地位的不断下降,导致美元为中心的国际储备多元化和浮动汇率体系日益复杂混乱和动荡不安。多元化国际货币本身缺乏统一、稳定的标准,因而这种国际货币体制从一开始就包含了不稳定因素。这种不稳定的国际货币格局随着世界经济的发展更是错综复杂,更容易造成外汇市场的动荡混乱。在牙买加体系下,汇率波动频繁而且剧烈,增加了汇率风险,对国际贸易和国际投资都形成消极影响。特别是对发展中国家来说,浮动汇率的不利之处更多。因为它们无力预测和影响汇率的走向,对汇率波动风险的防范能力也差,对国际金融市场上避免汇率风险的多种外汇交易方式和工具也不像发达国家那样运用自如。
(2)牙买加体系下,各国政府并不完全听任货币汇率随市场供求关系而自由浮动,往往多多少少地对汇率的走势进行干预,使货币汇率向着有利于自己的方向运动。也就是说,在牙买加体系下,各国实行的是“肮脏浮动”,这种浮动汇率制度并没有隔绝外部经济的冲击,外部经济的变动不仅作用于汇率的波动上,而且会影响到一国国内经济目标和经济政策的制定。在浮动汇率制度下,各国政府不再受国际收支的约束,一些具有膨胀倾向的政府可以大胆地膨胀国内经济,而让货币汇率去承受国际收支失衡的后果,汇率的下跌会导致国内物价水平的上升,因而比较容易导致通货膨胀。在牙买加体系下,各国汇率可以比较容易地向下浮动,所以容易引起世界性的通货膨胀。如前所述,牙买加体系可以采用的汇率机制、利率机制,国际金融市场调节及国际金融组织调节都有自身的局限性,从而无法全面改善国际收支。自1973年以来,国际收支失衡的局面一直没有得到改善,而且日趋严重。一些逆差国,尤其是发展中国家只能依靠借外债来缓解,有的国家甚至成为重债国,一旦经济发展不利,极易发生债务危机。在这种情况下,逆差国往往不得不诉诸国际货币制度以外的力量,如实行各种形式的贸易保护主义来强制平衡国际收支。
综上所述,当前的牙买加体系虽然在各个方面有较强的适应性,但它的缺陷也相当突出,这些缺陷阻碍了世界经济和国际贸易的发展,加剧了世界货币金融领域中的矛盾。
【答案解析】